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黑色系周报：铁矿石

报告撰写人： 李海啸
交易咨询编号： Z0019568
审核： 唐韵 Z0002422
报告日期： 2024年6月8日

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失免责声明：

本报告的信息来源于公开资料，东亚期货不保证信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议，投资者据此进行决策自行负责。

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核心观点：

1. 本周铁水产量小幅回调，钢厂盈利修复，远期铁水产量仍有上升空间。
2. 港口库存与钢厂库存处于高位，后续面临钢厂利润回升与高库存之间的矛盾。
3. 成材端出现累库迹象，若后期建材库存持续累积，将对整体估值形成压力。
4. 宏观利好政策频繁发布，将对价格提供支撑。
5. i2409合约震荡，建议关注区间交易（800-850）。

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一、价格与价差

价格分析：

• 铁矿价格及港口现货价格（如超特粉、PB粉、PB块等）近期略有调整。
• 国内外市场价格差异保持稳定，中低品与高品价差维持不变趋势。

基差分析：

• 各期限铁矿石合约基差显示市场对期货价格预期较为稳定。
• 指数基差与基差率变化不大，价格围绕盘面波动。

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二、供给端动态

产量与进口情况：

• 近期国产原矿产量持续增加，进口仍保持高位。
• 澳大利亚与巴西铁矿石发货量环比有所减少，但整体仍处于历史高位区间。

发货与运输：

• 港口到港量维持高位，运输成本维持稳定。
• 铁矿石进口依存度保持高位，供需宏观格局未现根本性变化。

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三、需求端分析

铁水产量：

• 全国铁水日均产量略低于上周，但仍保持一定高位生产水平。
• 成材端出现累库迹象，后期持续关注库存对估值的压力。

钢厂需求动态：

• 高炉开工率略有上升，钢厂进口矿消耗量稳中有增。
• 预计短期钢厂利润修复需关注原料端价格及到港节奏。

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四、库存情况

港口与钢厂库存：

• 港口库存连续几周环比增加，处于近年来绝对高位。
• 钢厂库存节前小幅累积，库存天数稳步下降。
• 铁矿石库存天数在32天左右，处于偏低水平，库存压力逐步显现。

库存区域分布：

• 进口矿与国产矿库存继续同步累积。
• 大型钢厂库存处于高位，港口库存天数与钢厂库存天数均不足以支撑普涨行情。

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服务内容：

东亚期货提供多元化研究与风险管理服务，包括风险管理制度、期货研究、交易咨询等。

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