20240519-国盛证券-银行本周聚焦_地产政策组合拳有望继续提振顺周期_11页_845kb

房地产政策调整

近期中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。5月17日国新办吹风会要点如下：

1. 降低首付比例与房贷利率

   • 首套房首付比例调整至15%，二套房降至25%。
   • 取消房贷利率下限，实现利率完全市场化。
   • 住房公积金贷款利率下调25bps，五年期首套公积金贷款利率降至285%。

2. 消化存量商品住房

   • 人民银行提供3000亿低成本再贷款，支持地方国企以合理价格收购已建成未售商品房，用于保障性住房。
   • 再贷款利率175%，期限1年可展期，带动银行贷款5000亿元。
   • 地方积极响应“消化房地产存量”，推出“以旧换新”政策，包括中介帮卖旧房、国企收购旧房、旧转保模式等。

3. 保交楼与地产融资支持

   • 建立城市房地产融资协调机制，将项目纳入“白名单”，给予融资支持。
   • 全国297城市已建立协调机制，银行审批通过“白名单”项目贷款9350亿元。

4. 其他政策

   • 妥善处置闲置土地，支持“以需定购”原则，盘活存量土地。
   • 支持地方收储和程序化交易，促进土地流转。

银行：支持存量融资与高股息标的

银行板块因政策效应权重提升，顺周期品种受青睐，优质银行估值有望修复。当前涉房类贷款占银行贷款26.86%，未来流动性风险或缓解。分析师建议关注宁波、招商、常熟等银行，同时考虑低估值高股息标的如渝农商行、沪农商行等。

板块观点

资金偏好转向高股息标的，银行估值修复空间有限，但政策发力可提振情绪。近期重点数据：

• 银行板块表现：受房地产政策提振，部分个股上涨。
• 利率市场：存款利率下行，国债收益率小幅波动。
• 资金面：股票成交额环比减少，基金发行放缓。

风险提示

宏观经济下行风险、房地产政策推进不及预期、消费复苏不及预期。