20260410-华泰期货-黑色建材日报_去库幅度不足_钢价小幅下降_12页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了近期玻璃、纯碱、硅锰和硅铁等大宗商品的市场走势与供需情况，重点指出当前市场整体处于震荡偏弱状态，且存在一定的库存压力与成本支撑变化。同时，报告提供了多个图表，用于辅助分析各品种的价格走势、利润变化及市场趋势。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃期货盘面窄幅偏弱震荡，现货价格企稳，市场以刚需为主，成交偏弱。
• 供需状况：玻璃产量维持低位，冷修产线增加，下游需求恢复缓慢，库存高位回升，呈现供需双弱格局。
• 逻辑分析：近月合约受到交割压制，远月合约存在不确定性，未来需关注玻璃供应下降是否能带动库存持续去化，缓解偏过剩局面。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱期货偏弱震荡，现货市场成交以刚需为主。
• 供需状况：纯碱供给压力较大，个别企业检修无法扭转高产量局面，下游浮法及光伏玻璃产量下滑，重碱刚需不足。
• 逻辑分析：目前纯碱库存保持绝对高位，且临近交割月，近月合约面临交割压制。长期来看，供需宽松格局难以扭转，需关注中东局势、冷修情况等影响因素。

硅锰市场

• 价格走势：硅锰期货主力合约低开低走，现货价格跟随盘面走弱。
• 供需状况：硅锰产量大幅回落，库存小幅回升，但仍处于高位。
• 逻辑分析：中东局势缓和，海运费有望回调，锰矿发运成本下降，导致成本支撑转弱。同时，产业链仍偏宽松，价格表现偏弱。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁期货加速下跌，市场活跃度一般。
• 供需状况：硅铁产量回升，表需有所改善，库存压力尚可。
• 逻辑分析：尽管供需矛盾相对有限，但自身产能宽松仍压制价格高度，预计价格偏震荡运行。

关键信息

• 库存压力：玻璃和纯碱库存均处于高位，影响价格走势。
• 成本支撑变化：硅锰成本支撑因海运费和锰矿发运成本下降而转弱，硅铁成本支撑相对稳定。
• 供需格局：玻璃和纯碱供需双弱，硅锰和硅铁供需矛盾有限。
• 市场策略：玻璃和纯碱均建议震荡偏弱策略，硅锰和硅铁亦建议震荡偏弱策略。
• 风险因素：包括伊朗局势、能源价格、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修、锰矿供给、港口库存、废钢到货量等。

图表信息

报告附有大量图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢与热卷现货及期货价格走势：展示上海、华北、华东等地的价格变化。
• 基差走势：包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤等品种的基差变化。
• 利润分析：涉及螺纹钢、热卷、硅锰、硅铁等品种的毛利润与盘面利润变化。
• 焦炭与焦煤价格走势：包括现货价格与期货价格走势。
• 其他相关数据：如港口现货成交7日移动平均、废钢到货量、动力煤价格等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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总结

整体来看，玻璃、纯碱、硅锰和硅铁市场均处于震荡偏弱状态，主要受供需格局、库存压力、成本支撑变化等因素影响。市场策略建议以震荡偏弱为主，需关注后续政策、国际局势、行业供需变化等风险因素。