20180228-兴业研究-环保行业月报_41家环保企业发布业绩快报_超七成实现业绩增长_20页_1mb

报告摘要

2018年2月环保行业月报总结

核心内容概述

2018年2月环保行业整体呈现稳步增长态势，41家环保企业发布业绩快报，其中32家实现业绩增长（占比78%），仅9家企业出现业绩下滑。归母净利润增速中位数为33.57%，部分企业在水污染治理和生态环境综合治理领域表现突出，如东方园林（+68%）、博世科（+136%）、兴源环境（+91%）等。然而，津膜科技、三维丝和盛运环保三家出现首亏。

主要观点

业绩表现：环保行业整体业绩增长，但部分企业因政策调整和市场环境影响出现亏损。
政策推动：环保部召开全国环境保护工作会议，部署污染防治重点任务，强调推进大气、水和土壤治理，对环保行业形成利好。
环保督察：环保督察持续推动地方整改，强化了环保监管力度，对环保企业提出更高要求。
市场趋势：农村环保成为新的增长点，多个细分领域将获得政策支持和投资。
债券市场：环保行业债券发行量环比下降，信用利差小幅上升，市场情绪趋于谨慎。

关键信息

一、本月数据跟踪

水务板块

2017年1-12月主营业务收入2,354.7亿元，同比增长13.44%。
利润总额264.3亿元，同比增长32.22%。
12月单月增速降至近三年低点，但全年累计增速仍保持10%以上。

固废板块

2017年1-12月营业收入4,061.3亿元，同比增长2.37%。
利润总额228.9亿元，同比增长12.7%。
10-12月受环保限产影响，营业收入和利润出现大幅负增长。

环保固定资产投资

2017年1-12月完成额3,822.34亿元，同比增长21.52%，增速较2016年下降18.35个百分点。

股市表现

环保指数下跌4.04%，跑赢沪深300指数1.70个百分点。
大气污染治理板块跌幅最大（-8.84%），生态修复板块跌幅最小（-1.17%）。

二、行业动态

2.1 政策汇总

全国环境保护工作会议：全面推进三大领域污染防治，出台重点区域大气污染防治实施方案，推动水污染治理和土壤污染防治。
14个行业建设项目重大变动清单：规范环评管理，要求产能过剩行业落实等量或减量置换。
农村环保政策：《农村人居环境整治三年行动方案》发布，推动农村环境治理，提升农村生活质量。
生态保护红线划定：15省完成划定，总面积约61万平方公里，占国土面积的1/4左右。

2.2 行业重要事件

环保部通报空气质量：京津冀及周边城市PM2.5浓度下降，27个城市满足改善目标。
环保部发布综合名录：涵盖885项“双高”产品和72项环保重点设备，为环境治理提供参考。
地方政策实施：如固原市启动污染源普查，郑州市制定生态建设项目考评办法等。

三、企业跟踪

项目中标情况

启迪桑德：中标南宁市武鸣区流域水环境综合整治PPP项目，中标价26.3亿元；中标西安阎良国家航空高技术产业基地表面处理中心PPP项目，总投资10.6亿元。
中原环保：中标宜阳县污水处理及排水管网工程，总投资约2.05亿元；中标运城市区建筑垃圾清运处置项目，总投资约9.45亿元。
铁汉生态：中标渭南市华州区少华湖水利风景区PPP项目，总投资20.76亿元；中标“泉州芯谷”市政道路PPP项目，总投资11.7亿元。
东方园林：中标高唐县城市生态环境综合整治PPP项目，总投资20.02亿元；中标广西龙州县全域旅游山水连城PPP项目，总投资16.21亿元。

业绩快报情况

业绩增长企业：包括科林环保（+219.15%）、蒙草生态（+151.85%）、棕榈股份（+150.43%）等。
业绩下滑企业：如津膜科技（-218.56%）、三维丝（-83.07%）、盛运环保（-317.00%）等。

四、债券市场动态

债券发行：2018年2月水务与环保行业共发行5只债券，合计发行规模31亿元，环比减少26亿元，净融资额为-10亿元。
信用利差：2月公用事业信用利差均值为63.5BP，环比增长2.41BP，整体小幅上扬。
发债企业：如仁怀市水务投资开发有限责任公司、安丘市华安水务有限公司等。

五、市场表现

环保行业涨跌幅：本月涨幅前十的股票包括环能科技、龙净环保、钱江水利等；跌幅前十的股票包括棕榈股份、东华测试、创元科技等。
行业影响：环保指数整体下行，大气污染治理板块跌幅最大，生态修复板块跌幅最小。

总结

2018年2月环保行业在政策支持和市场机遇下表现良好，企业业绩整体增长，特别是水污染治理和生态环境综合治理领域。环保督察和污染源普查等政策推动行业规范发展，农村环保成为新增长点。尽管债券市场有所降温，但行业整体仍保持稳健增长态势。未来，随着政策的进一步落实和环保需求的持续增加，环保行业有望迎来更多发展机遇。

展开完整摘要