20220710-国信期货-软商品周报_白糖测试支撑_棉花收储落地_26页_3mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场整体呈现震荡走势，郑商所白糖期货价格创新低后小幅回升，周度跌幅为0.62%；ICE期糖则低位反弹，周度涨幅达5.48%。

主要观点

• 现货价格：广西南宁现货价格为5890元/吨，云南昆明现货价格为5795元/吨，较上周持平或下跌40元/吨。
• 基差走势：期现基差为185元，较前一周走强77元/吨，显示现货价格相对期货价格更为坚挺。
• 产销情况：2021/22榨季6月产销率为56.4%，同比下降1.18个百分点。
• 进口情况：5月进口26万吨，同比增加8万吨，环比减少16万吨。巴西配额内进口成本为5234元/吨，配额外为6676元/吨；泰国配额内为5342元/吨，配额外为6815元/吨。
• 工业库存：截至6月，国内食糖工业库存为355万吨，同比减少28.45万吨。
• 仓单及预报：本周郑糖仓单加有效预报总计44079张，较上周减少2065张。
• 巴西生产情况：6月上半月巴西累计压榨量1.457亿吨，同比下降12.71%；产糖719.3万吨，同比下降23.64%。
• 巴西制糖比：巴西中南部双周甘蔗制糖比为44%，去年同期为46%。
• 巴西出口情况：6月糖出口量为236万吨，同比减少39.03万吨。
• 天气影响：巴西天气晴朗，利于压榨；印度季风雨来临，有利于新年度甘蔗生长。

市场展望

郑糖基本面支撑有限，但基差走强显示现货价格相对稳定。国际糖价受原油波动影响较大，巴西乙醇价格下降可能促使生产商提高制糖比，增加糖的供应。印度由于缺乏出口利润，不会增加额外供应。操作建议为短多交易。

二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场延续弱势，郑商所棉花期货价格小幅反弹后继续下跌，周度跌幅为4.91%；ICE期棉走弱后反弹，周度跌幅为1.61%。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数下跌，3128指数下跌663元/吨，2129指数下跌649元/吨。
• 进口情况：5月进口棉花18万吨，同比减少1万吨。进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价均下跌。
• 库存情况：5月份商业库存419.28万吨，同比增加61.49万吨；工业库存59.1万吨，同比减少27.14万吨。
• 下游库存：纱线库存同比增加27.84天，坯布库存同比增加25.12天，显示下游需求疲弱。
• 纱线价格：本周纱线价格走低，普梳32支棉纱价格下跌140元/吨，精梳40支棉纱价格下跌170元/吨。
• 仓单及预报：本周郑棉仓单加有效预报总计15722张，较上周减少315张。
• 美棉出口：截至6月23日，美国陆地棉出口净销售4.8万包（当前年度）和4.6万包（下一年度）。
• 美国天气：美棉主产区干旱程度增加，优良率降至36%，较上周下降1个百分点，同比降低16个百分点。
• 印度政策：印度延长免税进口政策，提振棉价。

市场展望

郑棉价格刷新低点，国内现货价格大幅下挫，成交清淡，棉纱价格亦明显下跌。纺织环节原料库存下降，但成品库存上升，显示需求疲弱。基本面压制下，棉价维持弱势。但纺纱即期利润转正，可能对需求有所支撑。收储政策落地，短期对市场有稳定作用，预计郑棉短期在16500元/吨一线存在强支撑。

国际市场方面，需求预期悲观，纺织企业补库谨慎，美棉主产区干旱加剧，印度政策利好，短期市场可能呈现宽幅震荡。

操作建议

郑棉以波段交易为主。

三、关键信息汇总

白糖关键信息

• 郑糖周度跌幅0.62%，ICE期糖周度涨幅5.48%。
• 国内工业库存同比减少28.45万吨。
• 巴西产糖量同比下降23.64%，制糖比下降。
• 国际糖价受原油波动影响较大，印度缺乏出口利润。

棉花关键信息

• 郑棉周度跌幅4.91%，ICE期棉周度跌幅1.61%。
• 国内商业库存同比增加，工业库存同比减少。
• 纱线与坯布库存均上升，显示下游需求疲软。
• 美棉主产区干旱加剧，优良率下降至36%。
• 印度延长免税进口政策，提振棉价。

四、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：电话：021-55007766-6616；邮箱：15227@guosen.com.cn

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