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国债期货日报 2025/12/10 总结

期货盘面

国债期货表现整体温和，T主力收盘价微涨0.06%，成交量下降约5817手；TF主力收盘价微涨0.06%，成交量减少3274手；TS主力收盘价微涨0.04%，成交量增加6722手；TL主力收盘价上涨0.3%，成交量显著增加11256手。价差方面，TL2603-2512价差微增0.00，T03-TL03价差小幅下降0.15；其他相关价差多变小幅度调整。

持仓情况

多数期货合约持仓量下降，T主力持仓量微增317手，TF主力减少473手，TS主力大幅增加5764手，TL主力增加104手。前20名多空头仓位多数减少，净空仓总体下降，反映出投资者观望情绪。

关键利率与CTD

活跃国债收益率1-7年期多数下行0.5-0.7bp，10年期上升0.25bp；短期隔夜利率Shibor微降-0.50bp。CTD信息显示，部分债券净价微幅上涨，如250018.IB(6y)上涨0.0125。

经济数据

CPI同比上涨0.7%，出口数据改善，11月PPI降幅扩大，制造业PMI修复至49.2%，但综合PMI重回荣枯线下。进口增长温和，非制造业PMI拖累表现。

市场观点

国内政策预期积极，预计2026年将延续宽松财政和货币环境，但受基金赎回等因素影响，债市情绪谨慎，曲线趋于陡峭，利率短期可能震荡。海外市场美联储降息预期稳固，国内经济会议即将召开，需重点关注。

重点关注

12月11日美联储利率决议与12月15日国新办新闻发布会为主要焦点。