20230810-安信证券-机器人行业跟踪点评_多家商业巨头入局_人形机器人产业化提速_7页_1mb

行业动态分析/机械：人形机器人产业化加速推进

人形机器人行业在2023年迎来商业化突破，特斯拉、谷歌、三星等多家巨头纷纷布局，推动行业快速发展。投资评级为“领先大市-A”，预计未来6个月机械行业表现优于沪深300。

产业链机会

产业链景气度提升

• 技术突破驱动市场扩张：高盛预测，在技术革命性突破理想情景下，人形机器人在2025-2035年销量复合增长率可达94%，市场规模有望达到1540亿美元。
• 成本优势显著：中国制造企业有望凭借成本优势在硬件产业链中获益。

核心零部件价值分析

• 关节执行器成本占比高达51%：包括谐波减速器、行星减速器、无框力矩电机等关键零部件。
• 高价值零部件重点关注：
  • 无框力矩电机、行星滚柱丝杠、谐波减速器、力矩传感器、空心杯电机、编码器。

受益企业推荐

• 执行器：拓普集团、三花智控
• 无框力矩电机：步科股份、禾川科技
• 谐波减速器：绿的谐波、双环传动
• 空心杯电机：鸣志电器、鼎智科技
• 其他相关企业包括秦川机床、江苏雷利、恒立液压等。

产业动态更新

• 巨头入局推进技术发展：美团、谷歌、福德机器人、三星均宣布人形机器人战略升级与产能扩张。
• 特斯拉Optimus引领市场：将带动执行器、电机、减速器等行业需求，底盘与关节成本占比例最大。

市场预测与风险提示

• 销量预测区间：参照电动汽车发展路径保守估计，CAGR为59%。
• 风险因素：包括市场推广不及预期、竞争加剧、政策变动等。

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