20231026-浙商证券-人形机器人行业点评报告_小鹏首款人形机器人首秀_人形机器人产业化提速_2页_380kb

行业点评：人形机器人产业化提速

报告核心观点：

1. 技术突破
   • 小鹏PX5人形机器人具备高可靠性自研关节（MTBF超数千小时）、高精度力控、直腿自然步态、轻量化手臂及仿人灵巧手，融合智能汽车技术（如XNGP、XGPT）实现多场景应用。
2. 市场前景
   • 2030年人形机器人需求量预计177万台，市场规模超1692亿元，CAGR 25%；中短期工商业场景优先，中长期个人应用扩大。
3. 核心零部件国产替代机会
   • 行星滚柱丝杠、空心杯电机、减速器、传感器等领域技术壁垒高，国内厂商在关键环节取得进展，但依赖进口仍较强。
   • 重点投资标的：
     • 电机：鸣志电器、汇川技术、江苏雷利；
     • 丝杠：恒立液压、长盛轴承；
     • 减速器：双环传动、绿的谐波；
     • 传感器：华依科技；
     • 轻量化：精工科技、中复神鹰；
     • 机器人整机：埃斯顿、博实股份。

风险提示：

• 中美贸易冲突、AI技术迭代不及预期、数据测算偏差。
• 行业评级：看好（维持）。