20230518-浙商证券-机器人行业点评报告_特斯拉人形机器人产业化提速_聚焦AI下一个浪潮_具身智能__3页_801kb

行业点评：通用设备 | 人形机器人产业化提速与投资机遇

核心事件与进展

• 特斯拉人形机器人产业化提速：2023年5月展示的技术视频显示其机器人具备基础功能（如直立行走、抓取物体、电机控制），技术进步显著。未来或与英伟达、马斯克的“具身智能”（Embodied AI）概念形成协同效应。
• 政策支持：北京市发布《通用人工智能创新发展若干措施（征求意见稿）》，鼓励具身智能等研究，推动机器人在复杂场景中的感知、决策技术突破。

技术原理

具身智能需整合多学科：

1. 机器人学：提供运动控制和身体结构；
2. 深度学习：神经网络作为核心算法；
3. 强化学习：实现机器人自主学习；
4. 其他学科：视觉处理、自然语言交互、物理仿真、认知科学等共同支撑。

市场空间估算

• 全球人形机器人市场（2021-2030）：在不同渗透率假设下，2030年全球销量分别为39万（保守）、61万（中性）、100万台（乐观），对应市场规模2023-2030年CAGR分别为62%、71%、80%。

投资建议

• 核心标的：
  • 双环传动：特斯拉电动车齿轮独家供应商，未来拓展机器人领域的RV减速器合作潜力；
  • 绿的谐波：谐波减速器国产化龙头，行业盈利能力领先；
  • 埃斯顿：国产机器人龙头，高端传动系统自主可控。
• 关注企业：汇川技术、禾川科技、鸣志电器、江苏雷利、中大力德、汉宇集团、拓普集团、三花智控。

风险提示

• 人形机器人销量低于预期；
• AI技术迭代不及节奏。

郑重声明

报告所含投资建议仅供参考，不构成实质性买卖依据。投资者需基于自身风险承受能力独立决策。