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格林大华期货双粕早报观点总结

品种观点

• 双粕：
  • 巴西新作大豆种植进度是市场关注重点，目前双粕跌幅有限。
  • 国内油厂大豆库存回升，其中菜粕库存偏低，中国采购进度良好，后续关注实际到港情况。
  • 在巴西产量尚未明确前，双粕存在升水炒作空间，豆粕偏强，菜粕偏弱运行。

操作建议

• 双粕走势分化：豆粕偏强，菜粕偏空。
• 豆粕：
  • 支撑位：3800元/吨
  • 压力位：4200元/吨
• 持续关注豆菜粕01价差缩窄情况（目前缩窄至1078），注意获利了结。
• 豆粕1-5月反套操作继续持有。

现货情况

• 豆粕现货：
  • 截至11月28日，均价3984元/吨，环比下跌48元/吨，成交1015万吨。
  • 基差为3948元/吨（3984-3700），环比下跌11元/吨。
• 菜粕现货：
  • 现货报价2903元/吨，环比下跌37元/吨，成交0吨。
  • 基差为2961元/吨，环比下跌13元/吨。

主要影响因素

• 利多因素：巴西2023/24年度大豆播种面积完成68%，为自2019/20年度以来最慢进度，不排除籽粒水份偏低及生长缓慢的可能。
• 利空因素：船期采购数据庞大，11月、12月、1月至4月船期累计采购量达到8000多万吨，进口大豆数量较多对国内品种形成压力。

风险提示

• 国际原油价格波动可能影响油脂类品种情绪，需关注周度库存变化及生猪产量恢复情况。