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衍生品：期权期权日度报告2024年1月18日星期四

消费零售数据弱于预期，叠加物价指数弱势，加剧了市场对于通缩压力的担忧，情绪面利空权重指数。

标的指数：

• 上证50与沪深300指数估值安全边际高，沪深300市盈率低于近五年1%分位。
• 估值强支撑+政策加码预期，指数震荡反弹修复概率大。
• 上证50与沪深300系列期权隐波与成交PCR值短线回升，短空情绪待观察。
• 中小创期权隐波、PCR偏高，大小风格分化，预计大盘蓝筹风格坚挺。
• 长期历史波动率低位，升波持续性不足，后市预期震荡反弹叠加隐波回落。
• 建议关注期权空vega策略或逢回调卖出看跌期权策略。

商品期权：

• 铜期权： 成交PCR上升，成交量偏低，隐含波动率低位，震荡区间小。
• 铝期权： 隐含波动率低位，震荡预期强化。
• 甲醇期权： 成交PCR回升，短空情绪上扬。
• PTA期权： 隐波平稳，震荡预期。
• 黄金期权： 隐含波动率小幅回升。美国12月CPI超预期，通胀粘性问题加剧，非农超预期，3月降息概率下降，潜在空头情绪上升。
• 豆粕期权： 隐波小幅回落，止跌震荡预期加强。

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