20250523-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_14页_5mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

贵金属及基本金属分析

黄金：震荡回落趋势，短期或承压下行
白银：跟随大宗商品上涨，需求端支撑明显
铜：库存减少支撑价格，但市场波动性较高
铝：区间震荡，供需关系平衡
氧化铝：小幅下跌，价格承压运行
锌：承压运行，库存及升贴水数据表明市场疲弱
铅：供需双弱，价格处于区间调整状态
锡：窄幅震荡，市场缺乏明确方向
镍：受镍矿矛盾托底，转产经济性限制上方估值
不锈钢：成本底部空间清晰，但缺乏实质上涨驱动

市场动态与数据

铝：贵州地区氧化铝现货成交3.03万吨，出厂价3230元/吨，流向云南；铝趋势强度为0（中性）。
氧化铝：基本面数据显示价格小幅下跌，国内需求疲软。
锌：沪锌主力收盘价22245元/吨，跌幅0.74%；伦锌收盘价26845美元/吨，跌幅1.47%；锌趋势强度为-1（偏弱）。
铅：沪铅主力收盘价16685元/吨，跌幅1.27%；伦铅收盘价19785美元/吨，跌幅0.40%；铅趋势强度为0（中性）。
宏观经济：美国5月Markit制造业和服务业PMI均超预期扩张，欧元区PMI意外萎缩，服务业创16个月最差表现。

趋势强度说明

趋势强度数值范围为[-2,2]，分类如下：
-2（最看空）至2（最看多），0表示中性。
铝、氧化铝趋势强度均为0，锌为-1。

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