20250523-宝城期货-贵金属有色早报_3页_305kb

黄金（AU）：短期看震荡偏弱，中期维持震荡格局。受益于中美关税政策缓和，金价跌破20日均线，弱势格局显现。然而地缘政治风险频发为金价提供支撑，中短线多空博弈加剧。金银比值随黄金波动，避险需求主导金银关系。建议在不确定性较强的中短线市场中，适度配置白银头寸以对冲消息面扰动。长期来看，金价仍保持上行趋势，但需警惕短期波动风险。

镍（NI）：日内震荡偏弱，中期震荡运行，短期处于弱势。昨夜增仓下行跌破123万关键关口，技术面显示下行动能增强。本周有色市场宏观利好已被消化，整体呈现回落态势。产业层面，上游矿端维持强势支撑，硫酸镍价格稳定，但下游不锈钢需求疲软导致镍价缺乏持续上涨动力。短期需关注市场是否进一步走弱，中期暂维持震荡，长期需警惕利空因素持续发酵。

主要分析逻辑：

1. 黄金市场：中美关系缓和与地缘政治风险形成多空对冲，金价在60日均线附近震荡后企稳反弹，但20日均线失守导致短期承压。金银比值变动主要受黄金避险属性驱动。
2. 镍市场：短期受宏观利好消退影响走弱，叠加下游需求不足形成双重压制。技术面关键支撑位失守后，市场可能延续弱势整理。上游支撑与下游疲软的结构性矛盾持续存在。

数据计算规则：以夜盘收盘价或前日收盘价为基准，日盘收盘价为终点。涨跌幅划分标准为：>1%为上涨，0-1%为震荡偏强/偏弱，<0%为下跌/震荡偏弱。注意震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期与中期不设此分类。