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2024年中央经济工作会议与债券市场展望

核心观点

央行明确提出"适度宽松"的货币政策，但不等同于必然降息。分析师认为，降息空间不超过20BP，历史经验值表明相近利差已至监管阈值。

市场观察

• 央行近期调控债券市场，尤其12月国债收益率盘中低点创历史新低，7天OMO利率与10年国债收益率差值已降至20BP的监控区间下限。

• 差异化存款利率定价机制影响债市锚定利率切换可能，需关注资金利率与政策利率偏离程度。

场景预测

• 若央行降息超20BP至13%下方，则债市收益率或继续下行；

• 其他情形则可能导致收益率止涨。

风险提示

• 投资者应警惕资金利率风险，央行调控力度决定未来债市波动方向。

• 经济复苏前景及消费地产数据至关重要。

声明
本报告仅反映分析师个人判断，策略建议仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。