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格林大华期货油脂早报总结（20210906）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了2021年9月6日当日及近期油脂市场的走势、操作建议、利多与利空因素，以及相关风险提示。报告指出，全球油脂供应端偏紧，短期内市场可能维持震荡上行趋势，但国际原油价格和国家储备抛售等风险因素仍需关注。

主要观点

• 市场走势：油脂期货市场在近期受到多重因素影响，整体呈现震荡走势。由于全球油脂供应偏紧，内盘油脂低位多单可继续持有。
• 中长期展望：预计油脂价格重心将逐步上移，市场整体维持震荡偏强格局。
• 操作建议：
  • 油脂低位多单继续持有；
  • Y2201合约压力位为9260；
  • P2201合约压力位为8522；
  • 0I2201合约压力位为11100。

关键信息

利多因素

• 国内供应：9月2日中储粮竞价销售豆油全部成交，显示市场对豆油的需求较为强劲。
• 马来西亚产量：SPPOMA数据显示，8月马来西亚棕榈油产量环比增长2.74%，其中FFB单产增长1.53%，出油率增长0.23%，产量增幅虽低于预期，但对市场仍有一定支撑。
• 采购需求：埃及GASC表示将采购3万吨豆油和1万吨葵花籽油，时间在10月16日至11月2日之间，显示出国际市场对油脂的需求。
• 国内采购：9月2日中储粮竞价采购3000吨2021年四级菜子油，显示对菜油的采购意愿。
• 出口政策：印尼上调出口税，可能对棕榈油出口造成一定抑制，间接支撑价格。

利空因素

• 国内流拍：9月2日中储粮集中竞价采购菜油3000吨，但全部流拍，表明市场对菜油的需求疲软。
• 出口数据不佳：SGS数据显示，马来西亚8月棕榈油产品出口量为1,191,053吨，环比减少17.8%；Amspec数据为1,219,166吨，环比减少14.6%，显示出口疲软，可能对价格形成压力。
• 库存变化：截至8月27日，豆油商业库存增加0.7万吨至115.5万吨，而菜籽油库存减少5.5万吨至51.5万吨，棕榈油库存增加3.8万吨至47.1万吨，显示不同油脂库存变化存在差异。

风险因素

• 国际原油价格：原油价格波动可能影响油脂成本，进而对油脂价格产生间接影响。
• 国储抛售油脂和大豆：国家储备的抛售行为可能对市场供应造成压力，引发价格下行风险。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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