20240811-浙商证券-环保行业周报_能耗双控转向碳排放双控_驶入_双碳_目标快车道_14页_686kb

环保行业周报分析总结

核心观点

能耗双控与碳排放双控融合成为“双碳”目标重点推进方向，水务行业正经历新一轮整合与洗牌，部分企业流动性承压，行业分化明显。

政策分析

1. 全国碳减排方向明确：《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》与《碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案》发布，进一步强化碳排放总量和强度管理，政策落地提速。
2. 水务国企主导趋势清晰：21省市成立省级水投集团，龙川县县级水务集团成立，水务行业正进行国资重组与资源优化，朝专业化、规模化发展。

市场表现

• 环保指数和多数子板块持续下跌，呈现高分化特征：大气治理相对抗跌，水务、固废板块波动较大。
• 重点个股普跌，高分红公司及成长性强公司仍具结构性防御特征。

展望与推荐

成长主线

• 伟明环保：垃圾焚烧业务成本控制优异，新材料布局拓展成长空间。

高股息主线

• 垃圾焚烧板块：三峰环境、瀚蓝环境通过自由现金流改善和顺价提效，股息率具备提升空间。
• 水务板块：洪城环境、兴蓉环境受益于水价改革红利与分红承诺，现金流稳健，防御性较强。

风险提示

• 后新材料研发不及预期、高冰镍价格下跌、水价政策拖延；
• 宏观经济波动、投资出海应收账款风险、行业竞争加剧等因素需关注。

投资建议

短期关注政策细化落地带来的板块弹性机会，中长期建议配置成长和高股息双主线，兼顾“稳增长”与“绿色转型”逻辑重叠领域。

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