20220821-中国银河-消费品零售_化妆品行业_部分公司积极调整下半年业务经营布局_维持推荐经营稳定的优质零售标的_32页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

一、核心内容概览

1. 行业动态

• 7月消费数据：国家统计局数据显示，7月份社会消费品零售总额同比增长2.7%，其中除汽车外的消费品零售额增长1.9%，基本生活消费稳定增长，升级类商品销售较快增长。
• 政策支持：市场监管总局发布《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》，上海发放10亿元电子消费券，国务院部署降低企业融资成本和个人消费信贷成本措施。
• 行业表现：上周（2022.8.15-2022.8.19）商贸零售指数下跌0.01%，优于上证指数、深证成指、沪深300指数。年初至今行业指数累计下跌11.03%，跑赢沪深300指数，但跑输上证指数。

2. 主要观点

• 行业整体面临市场信心不足与转型效果不达预期的风险，但部分公司通过调整布局与优化运营，保持稳健增长。
• 一次性卫生用品：依依股份上半年宠物护理用品表现强劲，稳健医疗通过套期保值业务与医疗板块增长提升竞争力。
• 珠宝首饰及钟表：潮宏基拓展培育钻石业务，中国黄金通过渠道扩张与研发创新实现净利润增长。
• 电商及服务：南极电商通过收购贝拉维拉公司丰富品牌体系，增强盈利能力。
• 日用化妆品：上海家化受疫情影响，营收下滑，但通过产品创新与渠道策略力争下半年恢复增长。
• 其他连锁：爱婴室因“贝贝熊”业务扩张导致费用增加，净利润下滑，但未来有望通过优化提升发展潜力。

二、关键信息

1. 重点事件

• 8月15日：国家统计局公布7月份社会消费品零售总额增长2.7%。
• 8月16日：市场监管总局发布《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》。
• 8月17日：上海将发放10亿元电子消费券；爱婴室发布半年度业绩报告。
• 8月19日：国务院部署降低融资成本；南极电商收购贝拉维拉服饰股份有限公司。

2. 行业表现

• 商贸零售指数：上周下跌0.01%，在30个行业分类中排名第10。
• 子行业表现：贸易板块涨幅居前，电商及服务板块跌幅最大，其余板块表现分化。
• 贸易数据：7月对RCEP贸易伙伴进出口增长18.8%，与“一带一路”沿线国家贸易增长19.8%。

3. 重点公司表现

• 依依股份：上半年营收增长27.58%，净利润增长8.19%，主要受益于宠物护理用品业务。
• 稳健医疗：上半年营收增长27.05%，净利润增长17.32%，医疗板块表现优异。
• 潮宏基：出资1100万元与合作方共同投资培育钻石珠宝首饰品牌。
• 中国黄金：上半年净利润增长9.14%，通过渠道扩张与研发创新实现增长。
• 南极电商：以4500万元收购贝拉维拉服饰股份有限公司，丰富品牌体系。

4. 上市公司业绩

• 上海家化：上半年营收减少11.76%，净利润减少44.84%，受疫情影响，但下半年力争恢复性增长。
• 爱婴室：上半年营收增长63.69%，净利润减少11.83%，因“贝贝熊”业务扩张费用增加。
• 其他公司：如天虹百货、王府井、永辉超市等，均在核心推荐之列，展现出较强的市场竞争力。

三、核心推荐组合

1. 核心推荐标的

2. 核心关注标的

四、风险提示

• 市场信心不足的风险
• 新零售推进不达预期的风险
• 转型进展及效果低于预期的风险
• 国外疫情输入的风险

五、附录

1. 市场行情数据

• 上证指数：上周下跌0.57%，年初至今下跌10.49%
• 深证成指：上周下跌0.49%，年初至今下跌16.82%
• 沪深300：上周下跌0.96%，年初至今下跌15.98%
• 商贸零售指数：上周下跌0.01%，年初至今下跌11.03%

2. 估值情况

• 国际商贸零售龙头：平均市盈率21.81倍，估值中位数18.78倍
• A股白马股：平均市盈率5.29倍，估值中位数12.20倍

六、分析师信息

• 分析师：甄唯萱
• 联系方式：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130520050002

七、结论

尽管行业整体面临一定的市场压力，但部分公司通过积极调整业务布局、优化运营策略及加强品牌建设，展现出较强的抗风险能力与增长潜力。分析师推荐关注零售渠道类公司及消费品类龙头，以把握行业复苏与消费升级带来的投资机会。