文档总结
核心内容概述
本文档为一份证券研究分析报告，涵盖宏观经济、固收市场、行业研究、公司研究、市场数据、评级体系及法律声明等内容，主要为投资者提供市场分析、投资建议及风险提示。
宏观经济分析
【宏观】财政收入提速，支出减速
- 财政收入：2021年6月公共财政收入进度加快，土地出让收入出现反弹。
- 财政支出：财政支出进度放缓，受专项债发行缓慢影响，政府性基金支出拖累，财政后置特征持续。
- 未来展望：随着下半年专项债的陆续发行，政府性基金支出有望提速，对基建投资形成支撑。
固收市场研究
【固收】初探中资美元债
- 国际债券分类：国际债券包括欧洲债券、外国债券、离岸债券。
- 欧洲美元债：欧洲债券中，欧洲美元债是最大品种，中资美元债为其重要分支。
- 研究目的：初步探讨中资美元债的市场定位及投资价值。
行业研究
【家电】利空钝化，估值偏低，配置价值上升
- 行业趋势：下半年家电板块利空逐渐钝化，估值合理偏低，配置价值上升。
- 建议关注时间：较好配置时点可能在三季度末至第四季度。
- 投资主线：
- 传统龙头：受益基本面复苏，推荐格力电器、海尔智家、美的集团、老板电器、九阳股份、苏泊尔。
- 海信视像：股权改革催化、激光电视放量、产品出口。
- 新兴家电：部分标的处于景气度高位，但估值偏高，如科沃斯、石头科技、极米科技、火星人。
公司研究
【中小盘】东华测试半年报业绩超预期
- 业绩表现：东华测试2021年半年度净利润同比增长340%-360%，超出市场预期。
- 战略调整：公司战略重心转向市场开拓。
- 产品表现：电化学工作站、PHM系统产品有望持续发力。
- 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为0.99/1.47/2.10亿元，对应EPS为0.72/1.06/1.52元。
- 投资评级：维持“买入”评级。
市场数据
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3562.66 |
0.73 |
| 沪深300 |
5144.04 |
0.69 |
| 深证成指 |
15212.60 |
1.34 |
| 中小板指 |
3560.05 |
2.78 |
| 创业板指 |
3562.66 |
0.73 |
股指期货
| 期货合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2107 |
5120.80 |
0.59 |
| IF2108 |
5101.20 |
0.53 |
| IF2109 |
5058.80 |
0.43 |
| IF2112 |
5025.40 |
0.27 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
379.28 |
-0.18 |
| 燃油 |
2445 |
-0.45 |
| 铜 |
68020 |
0.16 |
| 锌 |
22170 |
-1.38 |
| 铝 |
18875 |
-0.89 |
| 镍 |
136830 |
-1.43 |
海外市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 恒生指数 |
27224.58 |
-0.13 |
| 国企指数 |
9831.02 |
-0.34 |
| 道琼斯 |
34511.99 |
1.62 |
| 标普500 |
4323.06 |
1.52 |
| 纳斯达克 |
14498.88 |
1.57 |
| 德国DAX |
15216.27 |
0.55 |
| 法国CAC |
6346.85 |
0.81 |
| 日经225 |
27548.00 |
0.58 |
| 台湾加权 |
17458.79 |
-0.40 |
| 韩国综合 |
3215.91 |
-0.52 |
外汇市场
| 货币对 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.4835 |
-0.03 |
| 人民币对欧元 |
7.6375 |
-0.14 |
| 人民币对日元 |
0.0590 |
-0.39 |
| 人民币对港币 |
0.8342 |
-0.05 |
利率市场
| 市场 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
2.1719 |
-1.05 |
| DR007 |
2.2105 |
3.76 |
| DR014 |
2.3040 |
4.09 |
| 二级市场 |
YTM% |
涨跌BP |
| 一年期国债 |
2.1833 |
-3.10 |
| 五年期国债 |
2.7473 |
-0.31 |
| 十年期国债 |
2.9184 |
-0.74 |
投资评级体系
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法给出明确的投资评级 |
- 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，港股为恒生指数。
风险提示与免责声明
- 分析局限性：本报告基于假设，不同假设可能导致结果差异，估值方法存在局限性。
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公司信息
-
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-
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