20210526-光大证券-晨会速递_2页_362kb

晨会速递总结

核心内容概述

本报告总结了5月25日A股市场的大涨原因、海外市场表现、外汇与利率市场动态，以及重点公司与行业的研究观点。同时，报告还涉及了分析师评级体系、估值方法的局限性、法律声明等内容。

主要观点

市场表现分析

• A股市场：5月25日市场整体强势上涨，上证综指、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨2.40%、3.16%、2.34%、2.43%、2.79%。
• 股指期货：IF2106、IF2107、IF2109、IF2112分别上涨3.66%、3.81%、3.72%、3.64%。
• 商品市场：黄金下跌0.47%，燃油、铜、铝、镍等商品上涨，市场整体呈现分化趋势。
• 海外市场：恒生指数上涨1.75%，道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX等指数也均有不同程度的上涨，而法国CAC指数微跌0.28%。
• 外汇市场：人民币对美元、欧元、日元、港币分别贬值0.19%、0.07%、0.05%、0.20%。
• 利率市场：DR001下降0.82BP，DR007上升12.27BP，DR014上升0.46BP；国债收益率整体平稳。

市场趋势预测

• 5月25日A股大涨主要受通胀压力缓解、北上资金流入、市场情绪提振等因素影响。
• 从历史数据来看，建党百年纪念日（7月1日）前后市场上涨概率较高，预计今年七一前后市场或将延续强势。
• 联储缩表压力暂不显著，四季度前可能维持购债规模，港股全年表现或优于A股。

公司研究亮点

• 兆易创新：作为国内领先的MCU厂商，有望在MCU缺货背景下加速国产替代；NorFlash业务高景气度下增长可期；与合肥长鑫合作，DRAM业务前景广阔。维持“买入”评级，预计2021-2023年净利润分别为13.69亿元、17.08亿元、21.27亿元，对应PE分别为58x、47x、37x。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪向好，上涨概率较高。
• 政策因素：建党百年纪念日对市场有积极影响。
• 资金流动：北上资金流入、ABS项目终止属正常市场行为。
• 估值风险：报告中提及的估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司发布，仅向特定客户传送，不构成投资建议。

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

公司与机构信息

• 光大证券股份有限公司：全国性综合类股份制证券公司，经营范围包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销保荐、自营、基金代销、融资融券等。
• 关联机构：
  • 香港：光大新鸿基有限公司
  • 英国：Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited

总结

5月25日A股市场整体强势上涨，受多重利好因素推动。分析师认为，建党百年纪念日前后市场上涨概率较高，全年保持乐观。港股表现或优于A股，联储缩表压力暂不显著。兆易创新作为MCU和存储芯片领域的领先企业，具备良好增长潜力，维持“买入”评级。报告强调了市场分析的假设基础和估值方法的局限性，提醒投资者注意风险，不构成具体投资建议。