20250511-中泰期货-聚乙烯产业链周报_供需双弱+成本下滑_建议偏空配置_27页_1mb

聚乙烯产业链周报摘要（中泰期货）

核心观点

本周聚乙烯市场表现偏弱，供需双弱与成本下滑因素叠加，建议采取偏空配置策略。

供需分析

供应端：PE产量缓慢增长。2024年新增产能逐步投放，如裕龙石化的75万吨装置已于10月投产。2025年预期新增产能显著提升，尤其是HDPE、LDPE和EVA材料领域，如宁夏宝丰三期、天津南港、万华二期等项目。需求端：聚乙烯下游行业如地膜、缠绕膜、双防膜利润空间被压缩，下游采购以刚需为主，整体需求表现疲软，市场心态偏谨慎。

上游原料成本

原油价格近期呈现震荡上行，化工用煤价格波动明显，原料成本支撑有所增强。然而，PE利润指标整体下滑：原油制PE利润下降至约-1500元/吨区间；煤制PE利润也明显下移。进口利润方面：LL进口利润保持在-1000元/吨左右，虽有受梗阻但仍有补充空间。

库存及价差

社会库存数据维持高位，尤其是聚乙烯总库存和PE上游库存。基差报价本周波动较大，华北地区09合约基差报价位于+200元左右。价格结构上：月间价差如PE1-5合约、5-9合约及9-1品种价差均呈现倒挂或收窄趋势，反映出市场对后市看空的情绪。

投资建议

基于供需失衡和成本压力缓解的情况，建议投资者采取偏空方向的配置策略。

免责声明（按原文要求，简要列出）：

• 资料仅供参考，不构成任何投资建议。
• 市场走势存在不确定性，投资需谨慎。
• 报告预测方法基于历史数据线性外推，可能存在偏差。

数据来源：隆众资讯、中泰期货整理。

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