20230530-国投安信期货-生猪周报_现货窄区间波动_行业现金流成关注点_8页_3mb

现货窄区间波动行业现金流成关注点总结

核心内容概述

本报告聚焦于生猪行业的近期市场动态，分析了现货价格、出栏体重、利润情况、饲料成本、存栏数据及屠宰量等关键指标。当前行业整体处于产能释放周期，现货价格低位震荡，行业利润持续承压，现金流问题成为市场关注的焦点。

主要观点

1. 现货价格波动情况

• 生猪出栏均价：截至5月29日，生猪出栏均价为14.41元/公斤，较前周小幅反弹0.33元/公斤，涨幅约0.7%。
• 区域差异：不同地区价格存在差异，其中广东出栏均价最高（15.46元/公斤），涨幅达5.3%；河南次之（14.62元/公斤），涨幅3.0%。
• 仔猪价格：15公斤仔猪价格为651元/头，与前周持平；50公斤二元母猪价格为1627元/头，同样保持稳定。

2. 出栏体重与结构变化

• 出栏均重：5月25日当周出栏均重为121.86公斤，较前周略有下降（前周为122.28公斤）。
• 体重分布：90公斤以下出栏占比5.05%，与前周持平；150公斤以上出栏占比5.89%，较前周下降0.32个百分点。

3. 利润情况

• 仔猪出售毛利：截至5月26日，仔猪出售毛利为46元/头，较前周增加13元/头。
• 自繁自养利润：自繁自养利润为-338元/头，与前周持平，仍处于亏损状态。
• 外购仔猪利润：外购仔猪利润为-204元/头，较前周回升40元/头，但仍为负值。

4. 价差分析

• 标肥价差：150公斤、175公斤、200公斤标猪价差分别为0元/斤、-0.15元/斤、-0.14元/斤，较前周略有改善。
• 生猪期货走势：生猪期货周度行情显示，LH2307.DCE上周收盘15780，周涨幅2.0%；LH2309.DCE周涨幅0.5%，LH2311.DCE周涨幅0.4%；LH2401.DCE周涨幅0.4%。但近20日涨跌幅均显示负值，市场情绪偏弱。

5. 供需与库存

• 冻品库存率：截至5月25日，全国冻品库存率为24.67%，较前周下降0.28个百分点。
• 屠宰量：样本企业日均宰量为14.8万头，环比增加0.3万头，鲜销率连续4周上升，达到83.9%。
• 猪粮比价：5月24日当周猪粮比价为5.17：1，仍处于二级预警区间。

关键信息

产能变化

• 能繁母猪存栏：截至4月底，全国能繁母猪存栏量为4284万头，环比下降0.5%，同比增长2.6%。
• 产能去化：1~4月行业延续去产能趋势，但去化速度较慢，4月末较上年12月底累计下滑2.4%。

行业现金流压力

• 养殖上市公司一季报显示资产负债率普遍上升，行业现金流问题引发市场担忧。
• 现货价格持续低迷，叠加亏损周期较长，行业面临较大资金压力。

后市展望

• 短期走势：上周生猪现货价格低位反弹，期货价格同步上涨，但市场缺乏持续性上行动力。
• 关注因素：政策性收储、终端消费需求变化、行业现金流改善及6月仔猪价格走势。
• 长期趋势：行业仍需经历较长周期的产能去化，以实现供需平衡。

操作评级

• 生猪操作评级：★☆☆，表示趋势性上涨或下跌的驱动存在，但盘面可操作性不强，以观望为主。

数据来源与图表说明

• 图表1-28：涵盖生猪现货价格、价差、饲料成本、利润、存栏、出栏与屠宰量等多维度数据。
• 数据来源：包括wind、涌益咨询、国家统计局、我的农产品、上海钢联等。

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