> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运指数欧线周报（EC）总结 ## 核心内容概述 本周集运指数欧线周报指出，当前欧线运价受到地缘政治情绪和现货供需的双重影响，整体呈现宽幅震荡走势。市场关注点集中在中东局势对运价的影响，以及运力供给和需求变化对运价的支撑与压制作用。 ## 主要观点及策略概述 ### 运价走势分析 - **运价趋势**：本周欧线运价呈现“头部下调、中尾部跟进”格局，Gemini联盟率先降价抢货，OA联盟价格偏高，MSC和PA联盟相对坚挺。 - **运价区间**：预计4月欧线运价将维持在2400-2800美元/FEU区间震荡。 - **运价驱动因素**： - **现货运价**：4月上旬运价有所下调，部分航次装载率仅70%，显示需求疲软。 - **政治经济**：中东局势缓和，伊朗与美国讨论潜在停火协议，霍尔木兹海峡通行担忧降温，地缘溢价快速回吐。 - **运力供给**：4月运力环比增加9%，供给端需关注中东闲置运力再部署及红海冲突对航线布局的影响。 - **需求表现**：传统淡季特征明显，3月出口退税效应消退，欧洲进口需求复苏乏力，但远期需求预期向好，预计4月底进入传统旺季改善通道。 ### 投资观点 - **短期策略**：跟随地缘局势宽幅震荡。 - **中期策略**：关注5月船司停航挺价力度。 - **长期策略**：需持续跟踪地缘局势反复及运力投放变化。 ## 关键信息 ### 运价数据 - **Gemini联盟**： - 马士基：第15周开舱价2300-2400美元/FEU，环比下调300美元；第16周开舱价降至2200美元/FEU。 - 赫伯罗特：4月上旬AE2/NE1航次运价低位2147美元/FEU，其余航次维持3035美元/FEU，5月报价3535美元/FEU。 - **OA联盟**： - 达飞：4月上旬线上运价2725美元/FEU，下半年报价3125美元/FEU。 - 东方海外：4月首周2781-2881美元/FEU，第二周回落至2787-2880美元/FEU。 - 长荣：4月1日特价航次2650美元/FEU，常规航次3060美元/FEU。 - **PA联盟**： - ONE：4月初线上运价降至2561美元/FEU，下半月回升至3061美元/FEU。 - 现代商船：4月上半月维持2558美元/FEU，与ONE基本持平。 - 阳明：4月上半月表价约2700-2750美元/FEU。 - **MSC**：4月上旬线上运价2852美元/FEU，SS报价2640美元/FEU，价格相对稳定。 ### 运力供给 - **运力规模**：2026年3月周均运力27万TEU，4月增至30万TEU，5月保持30万TEU。 - **运力变化**：中远海运、MSC将中东航线运力投放至欧线，可能带来潜在供给增量。 - **运力闲置与加装**：部分船舶因红海局势锚泊滞留，需持续跟踪运力投放与航线变动。 ### 需求分析 - **传统淡季**：4月仍处传统航运淡季，欧洲进口需求复苏乏力，中国离港船舶平均装载率回落至85%-90%。 - **区域需求分化**：华东地区货量下滑显著，华南地区因红海绕行成本传导及产业转移支撑，货量相对稳定。 - **远期预期**：3月出口订货指数大幅上行，市场普遍预计4月底前后将逐步进入旺季改善通道，二季度货量有望环比回升。 ## 附录：观点评价体系 | 观点评级 | 短期（1个月以内） | 中期(1-3个月） | 长期（3个月以上） | |----------|------------------|----------------|------------------| | 强烈看多 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | | 看多 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% | | 震荡 | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | | 看空 | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | | 强烈看空 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | ## 风险提示 - 期货市场存在潜在风险，交易者应谨慎对待，充分了解相关风险。 - 本报告仅作为参考，不构成任何交易建议。 ## 团队介绍 - **国贸期货能源化工研究中心**：团队成员6人，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域。 - **荣誉奖项**：团队成员曾多次荣获上期所、郑商所等交易所的优秀分析师奖项。 - **核心成员**： - 叶海文：能源化工研究中心经理 - 陈一凡、陈胜：能源化工资深分析师 - 卢钊毅、张国才、施宇龙：能源化工研究助理 ## 免责声明 - 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。 - 所有信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成交易建议。 - 交易者需自行判断并承担交易后果。 ## 结论 综上所述，集运指数欧线本周受地缘情绪影响，运价呈现宽幅震荡。短期内需关注中东局势及船司停航挺价力度，中期需持续跟踪运力变化与需求复苏情况，长期则需结合宏观经济走势与地缘政治动态进行分析。