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甲醇周报总结（2026年2月27日）

核心内容概述

本周甲醇市场整体表现偏弱，价格环比下跌，主要受供应端高位库存及需求端疲软影响。伊朗供应恢复预期与港口MTO装置重启缓慢形成矛盾，短期内对市场影响有限。同时，上游动力煤价格有所上涨，但对甲醇成本支撑有限。下游需求表现分化，传统需求有所下滑，而MTO需求维持稳定。整体市场行情缺乏明显上涨动力。

主要观点

• 价格走势：甲醇主力合约价格为2179元/吨，环比下跌0.41%，现货价格亦小幅下滑。
• 供应端：国内甲醇开工率维持高位，国际开工率逐步恢复，但到港量大幅减少，港口库存压力尚未缓解。
• 需求端：MTO开工率维持在84.08%，传统下游开工率有所下降，需求整体偏弱。
• 库存情况：港口库存144.67万吨，环比微增；厂内库存53.54万吨，环比大幅上升，显示库存压力较大。
• 利润分析：生产端利润分化，焦炉气制甲醇利润尚可，煤制与天然气制甲醇利润承压，进口毛利仍为负值，下游整体利润维持在较低水平。

关键信息

1. 价格数据

• 主力合约价格：2179元/吨，环比-0.41%，同比-14.40%。
• 动力煤价格：
  • 秦皇岛港5500大卡：588元/吨，环比+2.62%，同比+8.29%。
  • 宁波港5500大卡：735元/吨，环比+3.23%，同比+0.82%。
  • 内蒙古乌海车板价：含税，具体价格未明确。
  • CCI进口5500价格：未明确具体数值，但进口毛利为-9.6元/吨。

2. 供给与需求

• 开工率：
  • 国内：92.80%，环比+0.3pts，同比+0.1pts。
  • 国际：57.21%，环比+3.5pts，同比-1.3pts。
• 到港量：10.59万吨，环比-54.97%，同比-56.35%，显示供应偏紧。
• 需求反推：周度需求为10.59万吨，环比-54.97%，同比-56.35%。
• MTO需求：开工率84.08%，环比稳定，同比微增。
• 传统需求：加权开工率44.68%，环比-0.4pts，同比-1.7pts。

3. 库存情况

• 港口库存：144.67万吨，环比+1.01%，同比+35.31%。
• 厂内库存：53.54万吨，环比+57.30%，同比+33.35%。
• 仓单与浮仓：具体数据未明确，但库存压力明显。

4. 上下游利润

• 生产利润：
  • 河北焦炉气制甲醇：105元/吨，环比+10.53%，同比-76.08%。
  • 山西煤制甲醇：-221元/吨，环比+11.55%，同比+173.39%。
  • 重庆天然气制甲醇：-290元/吨，环比稳定，同比-173.58%。
  • 进口毛利：-9.6元/吨，环比+308.57%，同比+89.99%。
• 下游利润：
  • 传统下游加权平均毛利：36.1元/吨，环比+45.55%，同比-1.00%。
  • 各类下游开工率：
    • 甲醛：41.82%，环比+0.4pts。
    • 二甲醚：未明确具体数值。
    • MTBE：未明确具体数值。
    • 冰醋酸：未明确具体数值。

套利利润分析

• 区域套利利润：
  • 西北-鲁北：未明确具体数值。
  • 关中-鲁北：未明确具体数值。
  • 西南-港口：未明确具体数值。
  • 西北-港口：未明确具体数值。

市场展望

• 内地供应高位，节后排库需求或缓解库存压力，但短期内难以形成明显上涨动力。
• 伊朗供应恢复预期与港口MTO装置重启缓慢形成矛盾，3月供应或偏紧。
• 由于库存高企，行情基本丧失向上想象空间，市场或维持震荡格局。

风险提示

• 伊朗供应恢复节奏及港口MTO装置重启情况将影响供需平衡。
• 动力煤价格波动可能对甲醇成本产生影响。
• 下游需求变化及库存调整仍是市场关注重点。