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甲醇周报总结（2026年3月20日）

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的甲醇周报，分析了当前甲醇市场在价格、供应、需求、库存及上下游利润等方面的表现，并结合市场动态给出投资观点。整体来看，甲醇市场呈现供不应求的格局，价格有所上涨，库存逐步下降，且煤化工生产优势明显，利润空间扩大。

主要观点

• 供应端：国内甲醇开工率维持高位，国际供应处于低位，中东气源问题加剧了外盘供应紧张。港口到港量偏少，且MTO装置停车较多，预计供应端短期内难以恢复。
• 需求端：节后下游需求逐步恢复，新兴需求如MTO开工率回升，传统需求也有所改善，整体需求呈上升趋势。
• 库存：港口库存和厂内库存均出现环比下降，去库趋势明显，市场供应压力逐步缓解。
• 利润：煤化工利润显著提升，焦炉气制甲醇毛利环比增长20%，天然气制甲醇和进口甲醇利润则出现大幅下滑，传统下游利润有所回升，显示市场逐步向好。
• 价格走势：甲醇主力合约价格环比上涨10.40%，现货价格也同步上涨，表明市场对供应紧张的预期增强。

关键信息

1. 价格数据

• 主力合约：3132元/吨，环比上涨10.40%。
• 成本端：
  • 动力煤坑口价：581元/吨，环比上涨0.87%。
  • 动力煤港口价：731元/吨，环比下跌0.68%。
• 现货端：华东甲醇现货价3071.59元/吨，环比上涨10.71%。

2. 供给与需求

• 开工率：
  • 国内：92.68%，环比上升2.2pts。
  • 国际：49.32%，环比上升2.2pts。
• 到港量：15.15万吨，环比上升23.47%。
• 需求反推：周度需求反推为15.15万吨，环比上升5.46%。
• MTO开工率：84.08%，环比上升2.9pts。
• 传统下游开工率：49.64%，环比上升1.1pts。

3. 库存情况

• 港口库存：126.17万吨，环比下降3.89%。
• 厂内库存：48.49万吨，环比下降7.32%。
• 仓单数量：15.15万吨，环比下降3.89%。
• 浮仓：15.15万吨，环比下降3.89%。

4. 上下游利润

• 生产利润：
  • 河北焦炉气制甲醇毛利：462元/吨，环比上升20%。
  • 山西煤制甲醇毛利：234元/吨，环比下降160.33%。
  • 重庆天然气制甲醇毛利：172元/吨，环比下降1620%。
  • 甲醇进口毛利：-26.8元/吨，环比下降336.48%。
• 传统下游利润：加权平均123.5元/吨，环比上升403.62%。

市场展望

当前甲醇市场在供应紧张和需求恢复的双重推动下，价格持续上涨，市场情绪向好。煤化工生产利润提升，凸显其在当前市场中的竞争力，而外盘供应受限则进一步支撑价格走势。库存逐步下降，去库趋势明显，市场压力有所缓解。预计未来一段时间，甲醇价格仍有望维持高位运行，投资者可关注供应端变化及下游需求恢复情况。