【宏观专题】7月全球投资十大主线-240810-华创证券-19页_2mb

华创宏观：2024年7月全球投资十大主线事项总结

一、 十大主线事项回顾

二、 四个角度看资产

1. 基本面角度：

• 重点关注中国周度经济活动指数及国债收益率变化，评估经济基本面与资产价格背离。
• 铜金比作为美债收益率领先指标。
• 美国油气行业高收益债回报与油价高度正相关。

2. 预期面角度：

• 地缘冲突成为基金经理认定的最大尾部风险。

3. 估值面角度：

• 全球股市风险溢价（ERP）维持历史极端低位，表明资产估值较高。
• 全球与中国股市股债收益差变化反映了相对投资价值。

4. 情绪面角度：

• 7月市场情绪指数下降，反映投资者情绪趋于谨慎。
• 10年期国债与国开债利差及期限利差变化反映债市的情绪性调整。

三、 法律声明与团队信息

证券分析师资质均已列出。
风险提示：美联储货币政策超预期，全球地缘风险加剧。