> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场巨震，稳定资金入市总结 ## 核心内容概述 本报告由华宝证券策略团队发布，分析师郝一凡与刘芳共同撰写，分析了近期市场走势及未来展望，重点聚焦债市与股市的短期表现，并提示了相关投资风险。报告指出，在市场剧烈波动背景下，稳定资金的入市对市场情绪起到积极支撑作用，同时提醒投资者需警惕多重风险因素。 --- ## 主要观点 ### 1. **债市方面** - **观点中性**：短期债市将延续区间震荡。 - **利率预期**：10年期国债收益率在 $1.70\% - 1.75\%$ 范围内窄幅波动。 - **操作建议**：交易盘可在接近 $1.74\%$ 时加仓，接近 $1.71\%$ 时考虑止盈。 - **政策预期**：需关注月末政治局会议的政策动向，若无明确货币政策利好，债市仍将维持震荡。 ### 2. **股市方面** - **情绪修复**：市场大幅调整后，稳定资金入市释放积极信号，推动情绪回暖。 - **资金动向**：中国诚通与国新已增持近百亿元，表示看好中国资本市场，未来将继续增持央企核心资产及科技类资产。 - **配置方向**：市场修复或将呈现“哑铃型”结构，重点布局红利资产与科技板块。 - **投资建议**：可关注央企红利、中证红利、通信、电子、创业板、科创50等方向，增加红利资产配置以对冲市场波动。 ### 3. **海外市场** - **市场波动**：海外股市仍处于修复阶段，但波动较大。 - **风险因素**：美伊冲突持续，叠加韩国收紧杠杆交易政策，外部扰动因素尚未完全释放。 - **科技股表现**：海外科技股仍偏弱，杠杆交易和获利了结行为对市场构成压力。 --- ## 关键信息 ### 重要事件回顾 - **7月13日**：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，提出2030年消费市场总体规模达60万亿元。 - **7月16日**：韩国宣布收紧杠杆交易政策，包括提高资金门槛、暂停新单股杠杆产品等。 - **7月19日**：中国诚通与国新表态看好资本市场，已增持超百亿元，计划继续增持央企及科技资产。 - **7月19日**：美军对伊朗发动新一轮空袭，地缘政治风险上升。 ### 周度行情回顾 - **债市**：维持震荡，二季度GDP与社融数据偏利好，但央行释放“降速提质”信号，预期降息降准空间有限。 - **A股**：大幅回调，科技股延续弱势，医药板块转向“猴”概念，市场情绪转弱，仅红利板块逆势上涨。 - **海外市场**：普遍走弱，半导体板块持续下跌，美伊冲突加剧外部不确定性。 --- ## 投资组合表现 ### 国内宏观多资产配置模型 - **收益率**：近一年收益率 $7.87\%$。 - **夏普比率**：0.83（优于基准0.75）。 - **配置策略**：以高流动性ETF为标的，按40%风险资产与60%固收资产比例配置，根据策略调整A股、黄金等权益类资产及国债、货币等固收类资产比例。 ### 全球宏观多资产配置模型 - **收益率**：近一年收益率 $7.84\%$。 - **夏普比率**：0.94（优于基准0.75）。 - **配置策略**：覆盖中国国债、A股、美股、日股、黄金等资产，通过多资产配置实现跨国多元化投资。 --- ## 风险提示 - **经济修复不及预期**：国内经济增长可能低于预期，影响市场表现。 - **政策效果不及预期**：货币政策或财政政策未能有效提振市场。 - **关税博弈升级**：中美贸易摩擦可能持续，影响出口与市场情绪。 - **地缘政治风险**：美伊冲突等事件可能加剧市场波动。 - **海外经济衰退风险**：全球经济增长放缓可能对A股及海外资产形成拖累。 - **外部政策不确定性**：国际局势变化可能对市场造成冲击。 - **模型风险**：报告中涉及的模拟组合基于历史数据测试，存在模型失效风险，不构成投资建议。 --- ## 其他信息 - **分析师承诺**：报告内容基于独立研究，不受第三方影响，结论真实反映分析师观点。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，不构成投资建议或承诺。 - **适当性申明**：本报告仅适用于专业机构投资者及签订咨询服务协议的普通投资者。