20250930-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场成交转淡_铅价维持震荡格局_7页_1mb

报告摘要

2025年9月29日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均有所波动。市场成交逐渐转淡，主要因节前下游蓄电池企业采购需求减弱。同时，铅矿供应相对紧俏，叠加美联储降息周期对有色金属市场的利好，铅价仍保持一定的支撑。

现货市场：
SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌125元/吨至16800元/吨。各地铅锭现货价格均有不同程度的下调，其中河南、湖南地区因库存售罄，部分冶炼厂小幅升水预售。广东、天津等地也维持小幅升水。废铅价格方面，废电动车电池价格上涨25元/吨至10000元/吨，而废白壳和废黑壳价格维持稳定。
期货市场：
沪铅主力合约当日开于17065元/吨，收于16855元/吨，跌幅255元/吨。全天成交76219手，持仓量减少11865手。夜盘价格小幅上涨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘上涨65元/吨。
库存情况：
国内SMM铅锭库存总量为4.2万吨，较上周同期减少0.43万吨。LME铅库存为218825吨，较上一交易日减少600吨。整体库存水平下降，显示市场供应趋紧。
市场策略：
当前操作建议以谨慎偏多为主，逢低买入套保，买入区间建议在16,950元/吨至17,000元/吨之间。
风险提示：
需关注以下风险因素：
1. 国内供应可能大幅提升
2. 消费端表现不及预期
3. 海外流动性收紧可能影响市场情绪

价格变化：
- SMM1#铅锭现货价：-125元/吨至16800元/吨
- 沪铅主力合约：-255元/吨至16855元/吨，夜盘+65元/吨至17365元/吨
库存变化：
- SMM铅锭库存：-0.43万吨至4.2万吨
- LME铅库存：-600吨至218825吨
区域价格表现：
- 河南、湖南地区：部分冶炼厂以预售为主，小幅升水
- 广东地区：维持小幅升水
- 天津地区：现货升贴水下降至16850元/吨
废铅价格：
- 废电动车电池：+25元/吨至10000元/吨
- 废白壳：稳定在10075元/吨
- 废黑壳：稳定在10350元/吨
市场分析：
- 节前下游备库结束，采购意愿下降
- 市场成交转淡，以预售为主
- 美联储降息周期对铅价形成支撑