银行业月报：监管持续趋严，三季度业绩符合预期-20171105-川财证券-13页-1mb

银行业月报总结（2017年11月5日）

核心内容

2017年10月，银行板块整体表现平稳，涨幅为0.89%，与上证综指（1.33%）相比，月超额收益为-0.52%，在28个行业子板块中排名12。三季报业绩基本符合市场预期，其中大行股表现突出，净利润增速提升明显；股份行表现不一，但呈现筑底反弹趋势；农商行部分业绩不及预期。整体来看，银行业在监管趋严背景下，保持了稳健的业绩表现。

主要观点

• 监管持续趋严：央行和银监会均强调加强金融监管，尤其关注银行理财业务、同业业务等领域的风险防控。郭树清指出，金融监管趋势将更加严格，以防范系统性金融风险。
• 供给侧结构性改革：央行行长周小川提出，要通过供给侧结构性改革，解决企业直接融资偏弱、债务融资比重过高及备用资金效率低等问题。
• 金融支持PPP项目：央行和财政部强调探索金融支持PPP项目的有效模式，为社会资本提供市场化融资和退出渠道，以推动基础设施行业发展。
• 货币政策维持稳健：人民银行通过逆回购和MLF操作，维持市场流动性稳定。10月MLF操作规模为4980亿元，利率为3.2%。同时，对三家政策性银行净增加PSL 384亿元，以支持经济发展。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指上涨1.33%，申万银行指数上涨0.89%。
• 板块内涨幅前三的股票：宁波银行（+8.68%）、招商银行（+6.07%）、平安银行（+3.87%）。
• 板块内跌幅前三的股票：常熟银行（-9.29%）、杭州银行（-7.68%）、张家港行（-7.49%）。
• 银行板块的静态市盈率和市净率均为行业最低，分别为7.23倍和0.93倍，显示出较高的安全边际。

二、资金面及市场数据

• 逆回购操作：10月央行首次开展63天逆回购操作，净投放资金14200亿元，以稳定流动性。
• SHIBOR利率：10月31日，隔夜拆借利率为2.74%，较上月末下跌20.20bps；7天期拆借利率为2.80%，下跌7.31bps。
• 同业存单发行利率：1个月期发行利率上涨2.66bps至4.03%，3个月期发行利率上涨17.37bps至4.67%。
• 质押回购：10月银行间质押回购成交量为435.29万亿元，日均成交量较上月下降27.07%。质押回购加权平均利率上涨，显示资金面趋紧。

三、行业动态

• 央行与银监会政策：强调金融供给侧结构性改革，防范金融风险，推动货币政策与宏观审慎政策协同。
• PMI数据：10月官方制造业PMI为51.6，延续扩张态势；非制造业PMI为54.3，保持增长。
• 房地产信贷政策：部分银行暂停发放购房消费贷，但仍有通过账户隔离等方式变相支持房地产市场。
• 比特币交易终止：国内三大比特币交易平台于11月1日起全面停止交易业务，标志着比特币交易在国内正式终结。
• 进口政策：商务部提出扩大进口的三方面举措，包括完善财税政策、改善贸易便利化条件、改革进口管理。

四、公司动态

• 江阴银行：第一大股东部分股份解质押并再次质押，累计质押比例达98.34%。
• 交通银行：获准发行不超过200亿元人民币的绿色金融债券。
• 农业银行：发行400亿元人民币二级资本债券，用于补充资本。
• 招商银行：获准境外发行不超过7500万股优先股，可在香港上市。
• 上海银行：完成注册资本变更，由60.04亿元增至78.06亿元。
• 华夏银行、兴业银行、民生银行等：披露三季报，业绩表现各有差异，部分银行净利润下降。
• 建设银行：田国立先生被选举为执行董事并提名担任董事长，接替原董事长王洪章。

风险提示

• 经济形势变化：国内外宏观经济波动可能对银行业业绩产生影响。
• 政策变化：监管政策可能对银行业经营产生影响，需关注政策执行力度。
• 市场不确定性：市场情绪、利率变化等因素可能影响银行股表现。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于未来6个月证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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