2018年上半年定增市场_政策收紧_监管趋严_融资规模下降明显_19页-1mb

2018年上半年定增市场总结

核心内容

2018年上半年，A股定增市场整体表现低迷，企业数量和融资规模均出现明显下滑。市场受政策收紧、监管趋严、二级市场表现疲软以及资管新规的影响，融资活动大幅减少。尽管个别企业通过定增实现了高额收益，但整体来看，定增市场面临较大的挑战。

主要观点

• 政策影响显著：2017年初证监会推出的“再融资新规”和“减持新规”对定增市场产生了深远影响，限制了融资规模和套利空间。
• 市场表现疲软：2018年上半年，A股定增市场融资规模同比下降明显，完成定增的企业数量和金额均大幅减少。
• 行业分布不均：金融行业和制造业在定增市场中占据主导地位，但IT及信息化行业因三六零等案例的实施，成为融资规模增长的主要来源。
• 收益率分化严重：尽管定增后股价平均收益率同比上升，但仍有超过65%的企业股价下跌，市场整体破发情况严重。

关键信息

市场概况

• 宣布定增企业数量：258家，同比小幅下降。
• 预计融资金额：6744.92亿元，同比小幅上升。
• 完成定增企业数量：177家，同比下降31.66%。
• 完成定增融资金额：3936.88亿元，同比下降42.74%。

重点案例

• 农业银行：拟发行不超过274.73亿股，募集不超过1,000亿元，用于补充核心一级资本，提高资本充足率。
• 三六零：完成借壳上市，募资502.35亿元，成为A股历史上完成定增融资规模最大的案例之一。截至2018年7月5日，其股价收益率达254.00%。

行业分布

• 宣布定增企业数量：制造业占比最高（33.7%）。
• 完成定增融资金额：IT及信息化行业占比最高（22.04%），主要得益于三六零、领益智造等企业的巨额定增实施。

收益率分析

• 平均收益率：2018年上半年定增后股价平均收益率为-5.08%，较2017年上半年有所上升。
• 股价表现：116家上市公司定增后股价下跌，占65%；61家上涨。
• 高收益案例：三六零以254.00%的收益率位列榜首，显示其市场稀缺性和高估值预期。

市场趋势与展望

• 定增市场萎缩：受监管政策影响，定增市场规模快速下降，预计全年将创近年来新低。
• 监管持续趋严：强监管周期在年内转向可能性小，股权融资市场整体表现低迷。
• 金融去杠杆影响：资管新规生效后，增量资金减少，进一步压缩了定增市场的空间。

总结

2018年上半年，定增市场在政策收紧、监管加强、二级市场下跌及资管新规的多重压力下持续萎缩。尽管部分行业如金融和IT及信息化仍保持较高的融资活跃度，但整体市场表现不佳，收益率分化严重。未来，随着监管环境的持续影响，定增市场可能仍将面临较大的挑战。