> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类油脂市场分析总结 ## 核心内容 2026年6月8日，豆类油脂期价整体呈现震荡偏弱走势，主要受多重利空因素影响。市场情绪偏向悲观，供需宽松与外部宏观压力共同导致期价下行。 ## 主要观点 - **豆类市场**：美豆及国内两粕（豆粕）延续弱势下行，主要受以下因素影响： - **美元走强**：削弱美豆出口竞争力。 - **天气利好**：美国中西部天气良好，强化增产预期。 - **USDA种植意向报告**：播种进度领先、出苗及长势优良，市场对单产上调预期升温。 - **宏观环境**：美国非农数据强劲推升美元、强化加息预期，进一步压制美豆。 - **资金面**：CFTC持仓显示美豆净多单创四月新低，管理基金连续四周减持多单、增持空单，加速撤离多头仓位。 - **国内供应压力**：6月进口大豆到港维持高位，油厂高开机下产出放量，正式进入季节性累库通道。 - **油脂市场**：油脂期价集体走弱，主要因供需宽松和外部压力叠加： - **棕榈油**：马来西亚5月出口环比下降，库存预计上升，产地基本面偏空；国内进口利润改善后新增买船，6-7月到港压力陡增，下游消费淡季叠加豆棕价差倒挂，性价比削弱，库存去化进程缓慢。 - **豆油**：巴西大豆集中到港，油厂开机率维持高位，库存持续累积；尽管周度现货成交量较高，但需求端难以扭转供应宽松格局。 - **菜油**：进口菜籽到港量增加，部分油厂加购澳籽，压榨量维持高位，供应逐步转向宽松。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **巴西大豆出口**： - 2026年6月大豆出口量预计为1236万吨，比去年6月减少10.4%。 - 5月大豆出口量为1542万吨，比去年5月增长8.7%。 - 1月至5月，中国占巴西大豆出口总量的70%，是主要出口目的地。 - **欧盟油籽及植物油进口**： - 2025/26年度欧盟大豆进口量为1238万吨，同比减少7%。 - 油菜籽进口量为483万吨，同比减少28%。 - 葵花籽进口量为101万吨，同比增长79%。 - 豆油进口量为68万吨，同比增长46%。 - 棕榈油进口量为260万吨，同比降低5%。 ### 2. 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |--------------|-----------|-------------|---------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4273 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2760 | -20 | | 豆粕(均价) | —— | 2856 | -16 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8610 | -70 | | 豆油(均价) | —— | 8607 | -70 | | 棕油(广东) | 24度 | 9380 | -70 | | 棕油(均价) | —— | 9351 | -70 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10410 | -100 | | 菜油(均价) | —— | 10366 | -100 | ### 3. 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆 | 豆粕 | 豆油 | 利润 | |------------|------|------|------|------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 2980 | 8620 | -659.50 | | 大连(国内) | 4620 | 2920 | 8430 | -882.00 | | 大连(进口) | 3950 | 2920 | 8430 | -186.10 | | 天津(国内) | 4650 | 2840 | 8480 | -967.40 | | 天津(进口) | 3860 | 2840 | 8480 | -149.40 | | 山东(国内) | 4850 | 2820 | 8510 | -1178.10 | | 青岛(进口) | 3860 | 2820 | 8510 | -159.40 | | 张家港(进口) | 3840 | 2760 | 8610 | -139.40 | | 东莞(进口) | 3860 | 2740 | 8660 | -159.40 | | 日照(进口) | 3860 | 2800 | 8510 | -159.40 | | 烟台(进口) | 3860 | 2860 | 8510 | -159.40 | | 湛江(进口) | 3860 | 2750 | 8660 | -159.40 | | 防城(进口) | 3860 | 2760 | 8530 | -159.40 | | 钦州(进口) | 3860 | 2760 | 8530 | -159.40 | | 连云港(进口) | 3840 | 2800 | 8610 | -139.40 | | 南京(进口) | 3850 | 2750 | 8630 | -149.40 | ### 4. 相关图表 - **图1：大豆港口库存**（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图3：豆油港口库存**（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图5：豆油基差**（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图4：棕榈油港口库存**（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图6：棕榈油基差**（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） ### 5. 市场展望 - **短期走势**：油脂板块短期走势不容乐观，关注本周MPOB月报。 - **市场风险**：金融市场系统性风险升温，可能进一步压制油脂期价。 - **操作建议**：当前市场处于弱势，建议谨慎操作，关注后续供需变化及宏观因素影响。 ## 免责条款 本报告仅作参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。报告内容反映宝城期货在发布当日的判断，可能随市场变化而调整。客户应独立判断，不应单纯依赖本报告进行投资决策。 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com ## 客户服务 - **服务理念**：服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业。 - **获取期货观点**：关注宝城期货官方微信，获取每日期货观点推送。 --- **免责声明**：本报告版权属于宝城期货有限责任公司，未经书面授权，不得复制、传播或用于其他用途。