20260115-宝城期货-豆类日报_政策利空与高供应施压_豆类油脂整体走弱_6页_776kb
报告摘要
豆类日报总结 - 毕慧
核心内容
2026年1月15日，豆类及油脂期价整体走弱，市场受到政策利空和高供应压力的影响。豆一期价震荡偏弱，承压于20日均线；豆二期价跌幅超过1%，减仓1.1万手；豆粕和菜粕期价均震荡偏弱，豆粕承压于20日均线，菜粕承压于5日均线。油脂市场集体下跌，豆油相对抗跌，棕榈油跌幅超过2%，跌破多条均线支撑，菜籽油跌幅超过1.5%。
主要观点
豆类市场
- 豆一期价：震荡偏弱，承压于20日均线，资金变化不大。
- 豆二期价：跌幅超1%，承压于20日均线，伴随减仓。
- 豆粕期价：震荡偏弱，承压于20日均线，资金变化不大。
- 菜粕期价：震荡偏弱，承压于5日均线，资金变化不大。
油脂市场
- 豆油期价：承压于多条均线，资金变化不大。
- 棕榈油期价：跌幅超2%，跌破三条均线支撑，资金变化不大。
- 菜油期价：跌幅超1.5%，承压于5日和20日均线，伴随增仓。
市场驱动因素
- 政策利空：印尼取消B50计划，维持B40，导致市场对生柴需求的预期落空。
- 高供应压力：巴西大豆出口量大幅增长，中国大豆进口量创历史新高，国内油厂库存高位，进口储备大豆恢复拍卖，进一步增加供应。
- 短期支撑：节前备货需求为豆油和菜油提供一定支撑，但整体市场仍以弱势运行为主。
关键信息
产业动态
- 美国对华大豆销售：美国农业部报告显示，2025/26年度截至1月1日，美国对华大豆销售总量达689万吨，对未知目的地销售308万吨，中国已采购近1000万吨美国大豆，超过目标采购量的80%。
- 巴西大豆出口：2026年1月巴西大豆出口量预计达373万吨，创历史同期新高；全年出口量预计达1.12亿吨，较2025年增长11.8%。
- 中国大豆进口：2025年中国大豆进口量达1.1183亿吨，同比增长6.5%。12月进口量为804万吨，环比减少0.9%，但同比增长1.3%。
- 美国大豆压榨数据：分析师预计12月美国大豆压榨量将达2.24809亿蒲，创历史次高，压榨利润为每蒲2.28美元，低于11月和2024年平均水平。
- 油厂压榨利润：国内主要油厂压榨利润普遍为负，如黑龙江利润为68.90元/吨，大连（国内）利润为-141.90元/吨，天津（进口）利润为-35.70元/吨。
现货市场价格
| 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 大豆（大连） | 进口二等 | 3980 | 0 |
| 大豆（均价） | —— | 4048 | 0 |
| 豆粕（张家港） | ≥43% | 3120 | 0 |
| 豆粕（均价） | —— | 3204 | +1 |
| 豆油（张家港） | 四级 | 8470 | -50 |
| 豆油（均价） | —— | 8429 | -38 |
| 棕油（广东） | 24度 | 8650 | -200 |
| 棕油（均价） | —— | 8680 | -200 |
| 菜油（张家港） | 进口四级 | 9600 | -150 |
| 菜油（均价） | —— | 9706 | -150 |
压榨利润
| 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 黑龙江(国内) | 4000 | 3340 | 8390 | 68.90 |
| 大连(国内) | 4080 | 3220 | 8200 | -141.90 |
| 大连(进口) | 3980 | 3220 | 8200 | -24.30 |
| 天津(国内) | 4260 | 3180 | 8200 | -354.10 |
| 天津(进口) | 3960 | 3180 | 8200 | -35.70 |
| 山东(国内) | 4400 | 3160 | 8310 | -490.40 |
| 青岛(进口) | 3950 | 3160 | 8310 | -20.50 |
| 张家港(进口) | 3950 | 3120 | 8470 | -20.50 |
| 东莞(进口) | 3970 | 3100 | 8480 | -40.50 |
| 日照(进口) | 3950 | 3120 | 8310 | -20.50 |
| 烟台(进口) | 3950 | 3180 | 8310 | -20.50 |
| 湛江(进口) | 3970 | 3170 | 8480 | -40.50 |
| 防城(进口) | 3970 | 3160 | 8530 | -40.50 |
| 钦州(进口) | 3970 | 3160 | 8530 | -40.50 |
| 连云港(进口) | 3950 | 3180 | 8470 | -20.50 |
| 南京(进口) | 3950 | 3120 | 8490 | -20.50 |
图表信息
- 图1：大豆港口库存（来源：iFinD、宝城期货研究所）
- 图2：大豆盘面压榨利润（来源：iFinD、宝城期货研究所）
- 图3：豆油港口库存（来源：iFinD、宝城期货研究所）
- 图4：棕榈油港口库存（来源：iFinD、宝城期货研究所）
- 图5：豆油基差（来源：iFinD、宝城期货研究所）
- 图6：棕榈油基差（来源：iFinD、宝城期货研究所）
免责条款
本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。客户应独立判断，不应单纯依赖本报告进行投资决策。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
