> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类油脂市场分析总结 ## 核心内容 2026年5月22日，豆类油脂期价整体呈现震荡偏弱走势。豆一期货价格小幅反弹，突破5日、10日和40日均线压力，但资金变化不大；豆二期货价格跌幅超1%，承压于5日和10日均线，伴随减仓近1万手；豆粕期货价格运行在5日和40日均线之间，资金变化不大。油脂市场则全线收跌，豆油期价跌破5日、10日、60日均线支撑，棕榈油期价承压于5日和60日均线，盘中跌幅近2%，菜籽油期价跌幅超1.5%，跌破多条均线支撑，伴随减仓1.1万手。 ## 主要观点 - **豆类市场波动分化**： - **国际供需**：全球大豆产量预计达到创纪录的4.42亿吨，消费量也同步增长，期末库存略高于上月预测，但低于上年水平。 - **美国出口**：2025/26年度美国对中国大豆出口量同比大幅下降，反映出市场需求疲软。 - **天气因素**：美国中西部天气有利，播种进度达67%，但南美丰产压制反弹动能。 - **阿根廷产量**：阿根廷大豆产量上调至5000万吨，高于4月份预测，因单产增长抵消了种植面积下降的影响。 - **油脂市场承压**： - **国内供需**：三大油脂库存处于同期较高水平，下游成交偏弱，二季度传统消费淡季供强需弱格局延续。 - **油厂开工**：随着进口大豆及油菜籽到港量增加，油厂开工率逐步回升，豆油进入季节性累库周期。 - **产地端压力**：马棕库存累积压力上升，MPOB月报显示4月库存增至231万吨，船运机构偏差的出口预估加剧市场悲观情绪。 - **政策与市场情绪**： - **印尼政策**：印尼公布毛棕榈油及精炼棕榈油出口管控细节，核心产品仍面临严格管控，影响市场情绪。 - **市场预期**：油脂市场处于弱现实、强预期的博弈阶段，短期在增产累库压力下维持震荡偏弱，中期需关注印尼B50政策落地节奏、厄尔尼诺天气演变及原油走势等变量。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **全球大豆产量**：2026/27年度预计达到4.42亿吨，同比增长3%。 - **美国出口情况**：2025/26年度美国对中国大豆出口量同比大幅下降47.2%，反映出市场需求疲软。 - **阿根廷销售情况**：阿根廷农户销售新季大豆步伐加快，出口许可申请量稳定。 - **国内价格变化**： - 大豆（大连）进口二等价格为3950元/吨，无变化。 - 大豆均价为4303元/吨，无变化。 - 豆粕（张家港）价格为2860元/吨，较前一日下跌20元/吨。 - 豆油（张家港）四级价格为8770元/吨，较前一日下跌80元/吨。 - 棕榈油（广东）24度价格为9450元/吨，较前一日下跌120元/吨。 - 菜籽油（张家港）进口四级价格为10220元/吨，较前一日下跌100元/吨。 ### 2. 油厂压榨利润 - **压榨利润**：全国多个地区油厂压榨利润普遍为负，显示市场整体处于亏损状态。 - **利润情况**： - 黑龙江（国内）：大豆4480元/吨，豆粕3080元/吨，豆油8840元/吨，利润为-539.40元/吨。 - 大连（国内）：大豆4620元/吨，豆粕2950元/吨，豆油8650元/吨，利润为-818.25元/吨。 - 大连（进口）：大豆3950元/吨，豆粕2950元/吨，豆油8650元/吨，利润为-120.75元/吨。 - 其他地区压榨利润也普遍为负，表明市场整体承压。 ### 3. 相关图表 - **图1 大豆港口库存**：显示2026年大豆港口库存持续上升，但具体数据未列出。 - **图2 大豆盘面压榨利润**：显示大豆压榨利润在2026年波动较大，但具体数据未列出。 - **图3 豆油港口库存**：显示豆油港口库存处于上升趋势，但具体数据未列出。 - **图4 棕榈油港口库存**：棕榈油港口库存在2026年呈现波动，但整体趋势未明确。 - **图5 豆油基差**：豆油基差呈现震荡下行趋势，显示市场对未来预期偏弱。 - **图6 棕榈油基差**：棕榈油基差同样震荡偏弱，反映市场情绪不佳。 ## 总结 豆类油脂市场在2026年5月22日整体偏弱，豆类市场分化，油脂市场承压。全球大豆产量和消费量均创历史新高，但国内需求疲软，库存压力增大。美国大豆出口量下降，阿根廷产量上调，市场情绪受多种因素影响。油厂压榨利润为负，显示市场整体承压。油脂市场在增产累库压力下震荡偏弱，需关注印尼政策、厄尔尼诺天气及原油走势等变量。