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广发早知道-汇总版总结

核心内容概述

本报告汇总了广发期货研究所对各类商品和金融期货的市场分析与操作建议，涵盖有色金属、黑色金属、农产品、能源化工及贵金属等主要品种。整体来看，市场受地缘政治冲突、宏观政策及供需变化影响显著，多数品种呈现震荡偏弱或宽幅震荡格局，少数品种如苹果因去库顺畅表现偏强。

主要观点与关键信息

金融衍生品

• 股指期货：A股市场整体回调，能源板块逆势上涨，海外滞涨风险压制市场情绪，四大期指主力合约均下跌，基差中性收敛，建议保持观望。
• 贵金属：美伊冲突加剧通胀压力，全球央行转鹰，流动性冲击导致贵金属价格大跌。预计短期内黄金、白银等仍将偏弱震荡，若地缘冲突缓和，可能形成趋势性反转。

商品期货

有色金属

• 碳酸锂：宏观情绪主导盘面，现货价格下跌，但基本面维持供需双增，需求预期乐观，短期偏弱震荡，主力参考14-14.8万区间。
• 纯碱：供应高位再增，下游需求一般，库存去库良好，但中长期价格仍有下行空间，预计期货震荡偏弱，区间参考1150-1300。
• 铜：美伊冲突与宏观情绪压制铜价，供应端TC低位，需求端复苏，库存去化，建议观望，主力关注97000-98000压力。
• 铝：内外市场分化，国内库存高位，LME库存去化，基本面供需矛盾未明显缓解，建议轻仓试多，主力参考23000-25000元/吨。
• 铝合金：原料成本支撑ADC12价格，但需求跟进缓慢，建议轻仓试多，主力参考22000-24000元/吨。
• 锌：供应端TC企稳，需求端未见明显改善，建议空单止盈，主力关注22800-23000支撑。
• 锡：供应逐步修复，但需求偏弱，短期偏弱震荡，中长期看涨逻辑依旧存在，建议逢低布局多单。
• 镍：原料端供应紧张，宏观情绪压制盘面，库存内外分化，预计偏弱区间震荡，主力参考130000-140000元/吨。
• 不锈钢：受原料支撑，供需逐步恢复，预计短期偏弱震荡，主力参考13800-14500元/吨。
• 硅铁：成本支撑增强，但供应弹性压制价格，预计宽幅震荡，主力参考5700-6200元/吨。
• 锰硅：成本抬升，供需双增，预计震荡偏强，主力参考5800-6400元/吨。
• 焦煤：受地缘冲突和原料支撑，短期震荡偏强，建议逢低做多，主力参考1100-1300元/吨。
• 焦炭：受焦煤支撑，但需求未明显改善，建议逢低做多，主力参考1650-1850元/吨。
• 铁矿：全球发运回升，国内库存去化，受地缘冲突影响，短期震荡偏强，主力参考780-840元/吨。

农产品

• 粕类：美豆止跌反弹，国内豆粕震荡运行，预计短期高位震荡，等待3月底种植意向报告。
• 生猪：出栏压力大，需求淡季，预计期货现货继续磨底，近月合约可能进一步下探。
• 玉米：现货价格持稳，供需震荡，短期维持高位震荡，关注政策投放。
• 白糖：原糖价格上涨，国内糖价偏强，但库存同比明显累积，预计高位震荡。
• 棉花：郑棉利空兑现，短期高位震荡，关注种植补贴政策及新棉播种情况。

总结

整体来看，3月市场受到美伊冲突、美联储政策及国内经济环境的多重影响，多数品种呈现震荡偏弱或宽幅震荡格局。在宏观情绪压制下，部分商品价格承压下行，但基本面仍具支撑。对于投资者而言，建议密切关注地缘政治动态、宏观政策及产业供需变化，短期以观望为主，中长期则可关注具备基本面支撑的品种布局机会。