20251215-华宝期货-有色金属周报_42页_4mb

报告摘要

品种	期货主力合约收盘价（元/吨）	现货价格（元/吨）	周变动	周涨跌幅
铜	94080（2025.12.12）	93830	+1300	+1.40%
铝	22170（2025.12.12）	22070	-175	-0.78%
锌	23605（2025.12.12）	23638	+300	+1.29%
锡	333000（2025.12.12）	331000	+15500	+4.88%
镍	115590（2025.12.12）	118810	-2200	-1.87%

铝土矿价格：
- 国产高品铝土矿：河南12月12日当周620元/吨，环比-30，同比-30。
- 国产低品铝土矿：河南12月12日当周550元/吨，环比-30，同比-30。
- 进口铝土矿：12月12日当周71.5美元/吨，环比-0.61，同比-24.8。
库存：
- 上期所铝锭库存：12月12日当周119995吨，环比-3635，同比-92303。
- LME铝锭库存：12月11日当周519650吨，环比-8650，同比-155450。
- 社会库存：12月15日当周59.6万吨，环比+0.1，同比+3.9。
开工率：
- 铝线缆：62.4%，环比不变，同比-9.4。
- 铝箔：70.4%，环比不变，同比-4.3。
- 铝板带：65%，环比不变，同比-4。
- 铝型材：53%，环比+1，同比+5。
利润与成本：
- 国产氧化铝价格：2795元/吨，环比-25，同比-2970。
- 完全成本：2841.8元/吨，环比-32.9，同比-487.7。
- 利润（山西）：-100.18元/吨，环比+21.61，同比-2837.71。

锌精矿价格：
- 国产锌精矿：12月12日当周20054元/金属吨，环比+656，同比-1608。
- 国产加工费：1850元/金属吨，环比-200，同比+250。
- 进口加工费：50.56美元/干吨，环比-7.19，同比-24.8。
库存：
- SMM七地锌锭库存：12.57万吨，环比-1.03，同比+3.63。
- 保税区库存：0.33万吨，环比-0.03，同比-0.47。
- 上期所库存：80577吨，环比-11339，同比+40440。
- LME库存：61925吨，环比+6550，同比-211725。
产量与开工率：
- 周度产量：346145吨，环比+10175，同比-35460。
- 周度开工率：58.39%，环比+0.19，同比-5.98。

产量与开工率：
- 云南、江西合计产量：0.335万吨，环比-0.002，同比+0.0105。
- 开工率：69.13%，环比-0.41，同比+2.17。
库存：
- SHFE锡锭库存：12月12日当周7391吨，环比+526，同比+402。
- 中国分地区库存：8460吨，环比+448，同比+255。
加工费：
- 云南40%锡精矿：317900元/吨，环比+15100，同比+84400。
- 广西60%锡精矿：321900元/吨，环比+15100，同比+84400。
- 湖南60%锡精矿：321900元/吨，环比+15100，同比+84400。
- 江西60%锡精矿：321900元/吨，环比+15100，同比+84400。
进口盈亏：
- 12月11日当周：19046.38元/吨，环比+13429.14，同比-7781.11。

行情回顾：
- 主力合约LC2605：收盘价97720元/吨，周环比+6.03%，周同比+20.23%。
- 期现价差：主力合约基差-3220元，期现背离延续。
供应端：
- 碳酸锂总开工率：51.29%，环比+0.27%，同比+7.93%。
- 锂辉石工艺开工率与产量双增，成为供应核心增量。
- 锂云母工艺开工率与产量双降，盐湖工艺产量平稳微降。
产量：
- 碳酸锂总产量：2.20万吨，环比+0.27%，同比+36.28%。
- 锂辉石产量：1.37万吨，环比+1.93%，同比+53.24%。
- 盐湖产量：0.31万吨，环比-0.49%，同比+23.35%。
- 锂云母产量：0.29万吨，环比-6.5%，同比-6.62%。
- 回收料产量：0.23万吨，环比+0.61%，同比+43.94%。
需求端：
- 正极材料产量微降，库存延续去化。
- 动力电芯铁锂类产量增长，三元类产量下降。
- 新能源汽车销量同比高增，渗透率提升。
库存：
- 碳酸锂社会库存（四地）：3.12万吨，环比+9.4%，同比-54.5%。
- 样本周度库存：11.15万吨，环比-1.9%，同比+3.1%。
- 分环节库存天数：总计26.5天，环比-1.9%，同比-26.4%。