20230514-华泰期货-PF周报_产业下游修复_利润扭亏为盈_7页_776kb

PF市场周报核心观点总结

一、市场分析

1. 价格与基差：本周PF价格弱势整理，基差先强后弱，最终基差为-34元/吨（环比收窄26元）。TA与EG偏弱，但PF表现相对较差。
2. 生产利润修复：PF生产利润修复至46元/吨（周环比+56元），工厂利润快速由亏转盈，显示成本端支撑增强。
3. 库存与开工率：涤纶短纤权益库存天数缩短至115天，14D实物库存天数降至18天。直纺涤短负荷回升至75%（环比+14%），涤纱开工率67%稳定，前期减产产能逐步恢复。

二、市场预期

1. 利润与价差：预计生产利润及跨月价差将持续上行，关注下游季节性补库需求对价格的拉动。
2. 需求风向：下游需求恢复节奏是关键变量，需警惕原料价格波动风险。

三、风险提示

• 下游需求恢复时间不确定；
• 上游原料价格波动风险。

风险等级：中性偏多。（以收盘价作为目标价，暂不推荐交易方向）

数据来源：CCF、卓创资讯、华泰期货研究院。