20251201-迈科期货-供需良好且存在成本支撑_聚酯链价格短期震荡偏强看待_32页_3mb

聚酯产业链价格走势分析总结

核心内容概述

2025年12月1日发布的报告指出，聚酯产业链整体呈现供需良好、成本支撑增强的态势，短期价格震荡偏强。报告主要围绕PX、PTA及聚酯（瓶片）三个环节展开分析，涵盖供需变化、成本端支撑、利润情况、库存动态及市场情绪等多个方面。

PX板块分析

主要观点

• 成本端支撑：地缘政治风险（如美国对委内瑞拉封锁、哈萨克斯坦CPC管道受袭）对油价形成阶段性支撑，油价预期偏强。
• 供需变化：本周PX供应小幅上升，需求下降，库存小幅累库。下周国内PX装置将有检修，预计供应下降；PTA新装置投产，需求预期上升，PX供需有望好转。
• 价格走势：PX价格震荡偏强，01合约预计在6700-7000元/吨区间运行。
• 关注事件：俄乌和谈进展、美国与委内瑞拉局势、PTA出口情况。

关键数据

• 国内PX产量：75.26万吨，环比+0.60%，同比+1.61%
• PX现货生产毛利：-35.73美元/吨，环比+15.23%
• PX库存：413万吨，环比+1.36%
• PX基差：1.89元/吨，环比+23.29%
• PX1-5月价差：-28元/吨，环比-8.00%

PTA板块分析

主要观点

• 成本端支撑：原油价格因地缘因素上涨，对PTA价格形成支撑。
• 供需变化：本周PTA产量下降，但因PTA出口预期改善，加工费持续上升，供需基本面改善。
• 价格走势：PTA价格震荡偏强，01合约预计在4600-4850元/吨区间运行。
• 关注事件：俄乌和谈、美国与委内瑞拉关系、PTA出口、聚酯开工。

关键数据

• 国内PTA产量：137.47万吨，环比-3.18%，同比-5.04%
• PTA现货加工费：208.08元/吨，环比+13.35%
• PTA社会库存：316.09万吨，环比-2.71%
• PTA厂内库存可用天数：3.78天，环比-0.79%
• PTA基差：-65元/吨，环比-2.00%
• PTA1-5月价差：-52元/吨，环比-8.00%

聚酯（瓶片）板块分析

主要观点

• 供需稳定：聚酯行业整体供需保持稳定，瓶片产能利用率和产量环比上升，但利润有所下滑。
• 价格走势：瓶片价格短期跟随成本端震荡偏强，01合约预计在5600-5850元/吨区间运行。
• 关注事件：俄乌和谈、美国与委内瑞拉关系、PTA出口、瓶片开工。

关键数据

• 聚酯产能利用率：87.38%，环比-0.24%，同比-0.13%
• 聚酯产量：155.02万吨，环比+0.27%，同比+5.28%
• 瓶片产能利用率：73.05%，环比+0.75%
• 瓶片产量：33.36万吨，环比+0.75%
• 瓶片现金流：478.52元/吨，环比-7.28%
• 瓶片生产毛利：-167.03元/吨，环比-8.33%
• 瓶片厂内库存可用天数：16天，环比+2.68%
• 瓶片基差：14元/吨，环比-10.00%
• 瓶片连二-连三月差：-4元/吨，环比+4.00%

市场情绪与交易数据

• PX期货：成交量环比下降22.21%，持仓量环比下降2.90%
• PTA期货：成交量环比下降15.64%，持仓量环比下降1.02%
• 整体趋势：PX与PTA价格受成本端支撑震荡偏强，但现货仍偏弱，期货市场交投清淡。

结论

综合来看，聚酯产业链在成本端原油偏强及供需改善的共同作用下，短期价格呈现震荡偏强走势。PX与PTA价格均有支撑，而瓶片价格则受成本端影响偏强，但自身供需矛盾不大，整体跟随上游波动。投资者需关注地缘政治动态、PTA出口情况及聚酯开工变化，以把握市场节奏。