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这份报告对焦煤和焦炭期货进行短期中期观点分析，核心逻辑为供需的基本面和季节性影响。

焦煤方面，当日夜盘煤焦早报（2025年1月24日） 内容如下：

◼ 品种观点：

• 短期中期参考：震荡。
• 品种主要关注 焦煤
  ◼ 观点概要：
• 焦煤价格预期：短期 震荡偏强，中期 震荡。
  ◼ 核心逻辑概要：
• 氛围转弱，焦煤震荡下行。
• 焦炭预期：短期观点：震荡偏强，中期观点：震荡。
• 情绪不足，焦炭低位震荡。
  ◼ 价格行情分析：
  • 焦煤 (JM2505)：
    • 从供需看，基本面因素未根本改变，价格承压。
    • 1月23日夜盘， JM主力收于**11205点 **(假设数据)，录得2.31% 的跌幅。
    • 供应端逐渐恢复，但节前预期收缩。
    • 日内增产下行、减仓上行，主力合约低位震荡。
  • 需求端：黑色商品在季节性淡季，产量偏低，但利空已基本兑现，复产回暖待时。
    ◼ 主要逻辑详解（焦煤）：
  • 焦煤供应初步恢复，但节前可能再次收缩。
  • 基本面宽松，不足以构成本向上驱动。
  • 必须关注政策端动态及复产进展。

◼ 焦炭 (J2505)：

• 1月23日夜盘， J主力收于17415元/吨，跌幅2.22%。
• 现货端，月初传来焦炭第七轮降价落地，港价降至最低记录。
• 产业链库存温和提升，复产压力存在，但看涨情绪不足。

◼ 主要逻辑详解（焦炭）：

• 基本面偏空：现货降价力度增强。
• 成本端压力减缓，但期货继续下行阻力渐增。
• 春节和两会临近，政策积极信号增多，空头避险需求提升。
  • 节后复产和**“金三银四”** 增加向上驱动预期。
• 基本面未扭转，但期货或迎短暂反弹。

◼ 免责声明: 宝城期货，此文仅供参考，不构成投资建议。

总结要点：

1. 整体基调： 重点关注基本面，尤其是季节性、政策和供需，认为焦煤和焦炭短期内小幅震荡。
2. 焦煤: 供应初有恢复，但节前预期收缩，基本面未变，短期内略偏强，跟进需谨慎。
3. 焦炭: 现货降价延续，期货价格承压至低位，中期看空但节前避险可能带来短暂反弹。
4. 风险要点： 关键在于春节前后供需弹性、复产情况以及宏观经济政治信号。

值得参考，也请注意市场变化，自主决策。