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焦煤早报

基本面分析：

• 煤矿放假时间延长，产量下降。年关临近，下游企业与贸易商采购需求减少，市场成交气氛冷清。
• 线上竞拍频现低价或降价成交，情绪低迷。部分煤矿已停产放假，供应持续收紧，但煤矿报价维持稳定或小幅调整，下跌空间有限。总体偏空。

基差情况：

• 焦煤现货市场价1070元/吨，基差为-625，现货贴水期货，市场对现货接受度较低，偏空。

库存状况：

• 钢厂焦煤库存8275万吨，港口4613万吨，独立焦企9611万吨，总样本库存22499万吨，较上周上升638万吨，库存高企，偏空。

技术分析：

• 焦煤主力合约20日均线向下，价格运行在20日线下方，趋势偏弱，偏空。

主力持仓：

• 焦煤主力持仓呈净空头，空头增仓，市场看空氛围较强，偏空。

后市预期：

• 成材需求淡季来临，高炉检修增多，铁水产量低位震荡，市场观望情绪浓厚。焦钢厂以刚需采购为主，下游采购支撑有限，预计焦煤短期将维持弱稳运行。

利多因素：

• 铁水产量上涨带动需求。
• 供应增量难以为继（偏多，但已在定位为“利多”中）。

利空因素：

• 焦钢企业原料煤采购放缓。
• 钢材价格疲软，支撑不足。

焦炭早报

基本面分析：

• 原料端焦煤价格跌幅放缓，焦炭第七轮提降全面落地，焦企利润受挤压，部分企业出现亏损。
• 春节临近，钢厂冬储补库基本结束，焦企出货放缓，库存增加，短期供需格局偏宽松。偏空。

基差情况：

• 焦炭现货市场价1690元/吨，基差-61，现货仍旧贴水期货，偏空。

库存状况：

• 钢厂焦炭库存6834万吨，港口库存1846万吨，独立焦企库存666万吨，总样本库存9346万吨，较上周上升186万吨，库存压力较大，偏空。

技术分析：

• 焦炭主力合约20日均线向下，价格运行在20日线下方，趋势偏弱，偏空。

主力持仓：

• 焦炭主力持仓净空，空头增仓，看空氛围浓厚，偏空。

后市预期：

• 钢厂库存处于合理水平，采购积极性一般，抑制焦炭价格上行。焦企库存继续保持上升趋势，随着春季补库接近尾声，供需矛盾短期难缓解，叠加焦炭利润亏损，预计短期焦炭价格难有起色，或将维持弱稳运行。

利多因素：

• 铁水产量上涨、高炉开工率同步上升，可支撑需求。

利空因素：

• 钢厂利润空间压缩。
• 补库需求透支，短期内支撑力度有限。