20240601-国投证券-行业轮动月报_地产利好政策出台_促进供需平衡_上修未来经济增长预期_18页_12mb

国投证券量化配置定期报告（2024年6月）：行业轮动策略及六月推荐

核心观点

• 2024年4月30日召开的政治局会议推出新一轮地产支持政策，促进供需平衡，推动经济回升向好。
• 基于货币信用周期和美林时钟的行业轮动策略表现优异，均有稳定的正超额收益。
• 六月政策环境划分为宽货币紧信用周期与增长上行通胀上行周期，行业推荐各有侧重。

内容摘要

地产政策与经济预期调整

• 2024年4月政治局会议中，房地产政策大幅调整，强调新模式与高质量发展，并改善供需结构，巩固经济回暖基础，上调经济增长预期。

五月市场复盘

• 中信一级行业5月平均收益-109%，房地产、煤炭、农林牧渔领涨。
• 舆情表现最佳行业为房地产服务、航运港口、煤炭开采。

轮动策略表现

• 货币信用周期策略：
  • 全样本（2010年1月至今）年化收益2219%，相对基准超额1815%。
  • 2024年5月31日，该策略超额1010%，风险回撤可控。
• 美林时钟策略：
  • 年化收益2067%，超额1663%，回撤最大749%。
  • 2024年5月31日，超额收益1036%。

六月行业推荐

• 基础货币信用周期策略：电子、汽车、石油石化、轻工制造、有色金属
• 美林时钟策略：煤炭、银行、汽车、石油石化、钢铁

两种策略均建议结合ETF或2亿以上规模的场外基金进行投资布局。

风险提示

• 市场环境变动可能影响策略有效性
• 组合失效风险需持续监控

分析师与免责声明

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