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爱建证券研究所晨会纪要总结

核心内容概述

2021年9月13日，爱建证券研究所发布晨会纪要，分析了国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场的情况，提出当前市场呈现结构性机会，交易活跃但需警惕风险。

国内市场分析

市场表现

• 市场情绪整体活跃，中小市值指数表现优于权重指数。
• 日成交金额维持高位震荡，基金仓位均值继续回落。
• 市场整体上行，但结构性分化明显，传统周期板块强势，高成长行业调整。

主要观点

• 交易机会仍存：市场虽有结构性机会，但需关注高位主题板块的调整风险。
• 板块轮动特征显著：周期、消费和科技板块轮动是市场主要特征，周期板块近期表现较好。
• 风险提示：交易量放大导致换手率提升，交易成本增加，需谨慎对待市场波动。

关键信息

• 领涨行业：钢铁、采掘、有色、金属等行业表现突出。
• 跌幅行业：综合、电气设备等行业相对弱势。
• 关注方向：可关注前期调整较多的电子、半导体板块的反弹机会。

行业动态与点评

政策动态

• 生态保护补偿制度改革：中办、国办发布《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》，提出将可再生能源、甲烷利用等领域的温室气体自愿减排项目纳入全国碳排放权交易市场。
• 碳排放权交易市场扩展：政策强调发展基于水权、排污权、碳排放权等资源环境权益的融资工具，推动绿色股票指数和碳排放权期货交易。

行业趋势

• 芯片需求激增：中国信通院院长指出，智能汽车芯片需求量是传统汽车的4倍以上，导致全球汽车停产约300万辆，芯片荒问题依然严峻。
• 低速电动车管理：工信部正加快建立低速电动车管理体系，修订《纯电动乘用车技术条件》国家标准。

宏观经济分析

金融数据

• M2同比增长：8.2%，较前值略有下降。
• 新增人民币贷款：1.22万亿元，同比少增631亿元。
• 社会融资规模增量：2.96万亿元，同比少6295亿元。
• 社会融资规模存量：305.28万亿元，同比增长10.3%。

政策动态

• RCEP推进：商务部表示中国将继续支持东盟在RCEP中的中心地位，推动协定早日生效。
• 绿色金融发展：政策鼓励发展绿色股票指数、碳排放权期货交易等绿色金融工具。

国际市场分析

利率与政策

• 俄罗斯加息：央行宣布加息25个基点至6.75%，为年内第五次加息，但加息幅度低于市场预期，仍保持继续加息的开放态度。

指数与大宗商品

• 主要股指：道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数均下跌，分别为-0.78%、-0.77%、-0.87%。
• 大宗商品：
  • 原油：上涨2.64%，收于69.71美元/桶。
  • 铜：上涨3.11%，收于9687.5美元/吨。
  • 大豆：上涨1.28%，收于1288.5美分/蒲式耳。
  • 黄金：下跌0.45%，收于1788.2美元/盎司。

总结

当前市场呈现结构性机会，传统周期板块表现强势，高成长行业则面临调整。市场交易活跃，但需警惕高位板块的回调风险及交易成本上升。在政策层面，碳排放权交易市场扩展及绿色金融发展成为重要趋势，同时芯片需求激增导致全球供应链紧张。宏观经济数据显示信贷环境有所收紧，但整体融资规模仍保持增长。国际市场方面，俄罗斯加息预期未达市场预期，而大宗商品价格波动较大，需关注后续走势。