2017-新能源车专题报告之五：变革映入眼，风正一帆展----颠覆者Tesla带来革命性变化_40页-2mb

特斯拉引领新能源车变革及产业链影响专题报告总结

核心内容

特斯拉在2017年通过Model 3的量产规划和市场表现，成为全球市值第四的汽车制造商，其市值突破600亿美元。这一成就得益于其CEO伊隆·马斯克的领导力和特斯拉从电动车制造商向新能源企业全面布局的战略转型。Model 3作为特斯拉的三步走战略中的第三步，目标是将电动车推向大众市场，其高性价比和高续航里程有望显著提升纯电动车的市场接受度，并开启全球新能源车发展的黄金十年。

主要观点

• 特斯拉的三步走战略：特斯拉通过Roadster、Model S、Model X逐步从高端市场向大众市场扩展，最终推出Model 3，实现电动车的普及。
• Model 3的市场表现：Model 3在2017年7月交付30辆，8月达到100辆，9月突破1500辆，预计2017年底月产量达到20000辆。
• 超级工厂的建设：特斯拉超级工厂预计2020年实现全面投产，产能达35GWh，可为46万辆Model S提供动力锂电池。
• 技术引领：特斯拉在电池技术、液冷热管理、硅碳负极、轻量化铝压铸等方面的技术布局，推动了新能源车产业链的发展。
• 投资建议：多家国内企业因特斯拉的布局而受益，如旭升股份、三花智控、中科三环等，推荐关注其在新能源车产业链中的表现。

关键信息

• Model 3性能：续航里程354-499公里，0-96km/h加速时间小于6秒，起售价3.5万美元。
• 电池技术：特斯拉采用高镍三元材料（如NCM811和NCA），提高能量密度，降低成本。
• 产业链拉动：Model 3的量产将显著拉动氢氧化锂、钴、磁材、硅碳负极、电解液、隔膜、铜箔等中上游材料需求。
• 零部件需求：特斯拉对热管理系统、轻量化铝压铸件、继电器等零部件的需求，推动了相关企业的增长。
• 技术路线：特斯拉通过技术引领，如液冷热管理、硅碳负极、轻量化设计等，为行业树立了新标杆。

投资建议

• 投资主线一：直接受益特斯拉放量的产业链标的，包括旭升股份、三花智控、中科三环、科达利、宏发股份。
• 投资主线二：受益特斯拉引领的低成本、高能量密度三元材料，硅碳负极，液冷热管理技术，轻量化等技术路线，推荐国轩高科、亿纬锂能、杉杉股份、当升科技。

风险提示

• 新能源车发展不及预期
• Model 3量产不及预期

行业深度分析

• 特斯拉的市值增长：特斯拉在2017年4月至6月市值连续超越福特、通用和宝马，成为全球第四大汽车制造商。
• 特斯拉的业务布局：特斯拉不仅专注于电动车，还致力于太阳能屋顶和家庭储能系统，推动清洁能源的普及。
• 技术与市场影响：特斯拉的技术创新，如液冷热管理、硅碳负极、轻量化设计等，为行业树立了新标准，推动了新能源车的发展。

附录：关键数据表

• Model 3与同价位燃油车型对比：Model 3在续航、加速、储物空间、安全等级等方面显著优于传统车型。
• 特斯拉对上游材料拉动量测算：Model 3在2017-2019年分别拉动氢氧化锂、钴、磁材需求约2.48亿、1.38亿、0.28亿，乐观情况下分别达到3.11亿、1.73亿、0.35亿。
• 特斯拉对中游材料拉动量测算：Model 3在2017-2019年分别拉动硅碳负极、电解液、隔膜、铜箔需求约0.48亿、1.50亿、1.50亿、1.15亿，乐观情况下分别达到0.60亿、1.87亿、1.87亿、1.43亿。
• 特斯拉对零部件拉动量测算：Model 3在2017-2019年分别拉动热管理系统和轻量化压铸件需求约0.59亿、1.33亿，乐观情况下分别达到0.73亿、1.67亿。

图表目录

• 图1：特斯拉与主要汽车厂市值比较（亿美元）
• 图2：车企营业收入对比（亿美元）
• 图3：车企归母净利润对比（亿美元）
• 图4：颠覆者：Elon Musk
• 图5：Elon Musk大事记
• 图6：SpaceX猎鹰9号
• 图7：苹果历年营业收入状况
• 图8：苹果历年归母净利润状况
• 图9：苹果与全球手机产量
• 图10：Elon Musk大事记
• 图11：特斯拉四大发展方向
• 图12：Tesla太阳能屋顶示意图
• 图13：Tesla家庭储能示意图
• 图14：Tesla电动车普及三步走战略
• 图15：Tesla Roadster正面
• 图16：Tesla Roadster背面
• 图17：Tesla Model S正面
• 图18：Tesla Model S背面
• 图19：Tesla Model X鹰翼门
• 图20：Tesla Model X超大储物空间
• 图21：Tesla Model 3侧面
• 图22：Tesla Model 3背面
• 图23：Tesla Model 3中控屏
• 图24：Tesla Model 3内饰
• 图25：超级工厂效果图
• 图26：超级工厂大厅
• 图27：特斯拉销量预测(乐观)
• 表1：特斯拉各款车型配置状况
• 表2：Model S详细参数
• 表3：Model S在美国同价位高端轿车市场的占比
• 表4：Model 3性能配置
• 表5：Model 3与同价位燃油车型对比
• 表6：车身尺寸对比
• 表7：特斯拉产量测算
• 表8：氢氧化锂单车消耗量及单车价值量测算
• 表9：钴单车消耗量及单车价值量测算
• 表10：磁材单车消耗量及单车价值量测算
• 表11：特斯拉对上游材料拉动量测算
• 表12：硅碳负极成本测算表
• 表13：电解液成本测算表
• 表14：隔膜成本测算表
• 表15：铜箔成本测算表
• 表16：特斯拉对中游材料拉动量测算
• 表17：旭升股份轻量化压铸件单车价值量测算
• 表18：特斯拉对零部件拉动量测算
• 表19：主要正极材料性能对比
• 表20：不同三元材料电池的特性
• 表21：特斯拉使用的18650参数
• 表22：特斯拉NCA转变历程
• 表23：负极材料性能对比
• 表24：特斯拉和volt冷却方式对比
• 表25：轻量化材料比较
• 表26：科达利前五大客户销售情况

总结

特斯拉通过Model 3的量产和技术创新，显著提升了新能源车的市场接受度，并推动了全球新能源车产业链的发展。其市值增长和业务布局，不仅体现了其技术实力和市场影响力，也对相关产业链企业带来了巨大的机遇。投资者应关注特斯拉的上下游产业链，尤其是那些在电池技术、热管理、轻量化等方面具有竞争优势的企业。同时，特斯拉的技术路线和市场策略为新能源车行业树立了新的标杆，预计将在未来十年内引领全球新能源车的发展。