20230706-东兴证券-煤炭行业_低估值煤炭板块_在_中特估_加持下_有望充分受益_18页_1mb

煤炭行业：低估值板块在“中特估”加持下有望受益

报告简介
本报告分析了煤炭行业的周期属性、估值现状及未来展望，强调当前板块低估值困境及其潜在修复机会。煤炭板块在“中特估”政策加持下，有望实现价值重估。

主要发现
煤炭行业周期属性明显，但2022年周期弱化，由于限价政策稳定煤价波动和地缘冲突影响，股价与煤价关联性降低。当前估值水平（PE和PB）远低于历史低点，价值被严重低估。驱动因素包括长协政策提升盈利稳定性、绿色开发与清洁高效利用维持高盈利水平，以及“中特估”概念优化央国企估值结构。

投资建议
看好2023年需求端恢复和煤炭价格稳定性，当前煤炭板块和个股被低估。推荐关注高分红稳定标的如中国神华和陕西煤业，以及能源转型潜在受益股如华阳股份和兖矿能源。

风险提示
需警惕宏观经济复苏不及预期、行业产能扩张受限及政策变动风险，可能影响煤炭需求和价格波动。

注：此总结基于报告内容，提炼核心观点，未包含附件或免责声明。