20180121-华创证券-私募基金周报（2018年第3周）_私募信用_成绩单_将启_认为权益类资产机遇可期_17页_1mb

私募信用“成绩单”将启，认为权益类资产机遇可期

核心内容

本周报分析了2018年第3周中国私募市场及基础市场的表现，并探讨了私募行业的重要动态与未来展望。整体来看，市场呈现结构性行情，权益类资产表现较好，私募行业也面临新的监管政策和市场趋势变化。

主要观点

1. 基础市场回顾

   • 上证综指突破两年新高，主板蓝筹股表现强势，而创业板指数下跌。
   • 债券市场整体弱势，10年期国债收益率上行，但可转债市场上涨。
   • 商品市场整体下跌，黑色板块震荡偏强，其他板块回调。
   • 市场波动率上升，IVX指数大幅上涨，显示市场预期更加活跃。

2. 私募市场回顾

   • 私募行业整体表现良好，平均收益率为0.52%。
   • 股票策略表现最佳，平均收益率为0.98%，套利策略和宏观策略紧随其后。
   • 事件驱动和CTA趋势策略表现不佳，分别录得-0.88%和-0.12%的周收益率。
   • 私募行业呈现“二八分化”，头部私募基金受到资金追捧，而其他私募则相对冷清。

3. 私募行业动态

   • 私募信用信息报告机制即将上线，从合规性、稳定度、专业度和透明度四个维度评估私募机构。
   • 私募基金新规出台，进一步规范非标业务，推动行业向“本源”回归。
   • 私募债负面清单从严调整，子公司违规将影响母公司发债。
   • 私募对中小板关注度上升，主板关注度下降，显示市场风格有所变化。
   • 一些明星私募迅速售出百亿规模产品，显示出市场对优质私募的强烈追捧。

4. 私募机构观点

   • 多数私募认为，2018年股票等权益类资产具有较大投资机遇。
   • 债券市场因收益率上行，整体预期偏保守。
   • 商品市场不确定性较大，但部分私募认为存在结构性机会。

关键信息汇总

基础市场表现

私募产品周收益分布

私募行业动态亮点

• 私募信用报告机制即将上线，提供更全面的私募机构信息。
• 非标业务监管趋严，推动私募行业回归投资本位。
• 私募债负面清单调整，强化对募集资金使用的监管。
• 私募对中小板关注度上升至50.9%，主板关注度降至18.47%。
• 明星私募迅速售出百亿产品，显示行业“二八分化”现象明显。
• 上市公司积极配置私募产品，寻求更高收益。

市场趋势展望

• 权益类资产：私募普遍看好股票市场，认为其具备较大投资机会。
• 债券市场：因收益率上行，多数私募持谨慎态度，认为债市难言乐观。
• 商品市场：整体不确定性较大，部分私募认为存在结构性机会。

总结

2018年第3周，中国私募市场和基础市场表现分化明显，权益类资产成为主要受益者。私募行业迎来信用报告机制上线，推动行业规范化发展。同时，监管政策趋严，非标业务逐步退出，私募债负面清单调整，资金“脱实向虚”现象受到遏制。部分明星私募产品迅速售罄，显示行业“二八分化”趋势加剧。上市公司对私募产品表现出浓厚兴趣，积极配置资金，以寻求更高收益。私募机构普遍认为，2018年权益类资产仍具投资价值，而债市和商品市场则需更加谨慎。