麦肯锡：2022年全球私募市场报告_70页_5mb

总结：Private Markets Rally to New Heights (McKinsey Global Private Markets Review 2022)

核心内容

2021年，私募市场经历了显著复苏，展现出强劲的 fundraising、AUM 和 deal activity 增长。尽管2020年因疫情受到抑制，但2021年私募市场融资总额达到近1.2万亿美元，创历史新高，比2020年增长近20%。全球私募市场资产管理规模（AUM）也达到9.8万亿美元，较2020年增长33%。私募股权（PE）再次成为表现最佳的资产类别，其平均内部收益率（IRR）达到27%，远超其他资产类别。

主要观点

• 私募市场整体复苏：2021年私募市场全面反弹，融资、交易量和AUM均创历史新高。
• 私募股权持续领先：PE在2021年表现优异，其AUM达到6.3万亿美元，占私募市场总量的近三分之二。
• 机构投资者推动增长：机构投资者持续增加对私募市场的配置，推动了整体增长，尽管仍低于目标。
• 风险偏好上升：投资者转向高风险高回报策略，如房地产的 opportunistic 和 value-add 策略，以及PE中的growth equity。
• 数字化转型加速：私募市场机构加快数字化和分析能力的投资，以提高效率和投资者满意度。
• ESG进展显著：超过一半的私募市场资金流向具有正式ESG政策的公司，显示对环境和社会责任的关注增加。

关键信息

1. 私募市场融资与AUM增长

• 2021年融资总额：近1.2万亿美元，同比增长近20%。
• AUM增长：达到9.8万亿美元，同比增长33%。
• 北美引领增长：北美融资增长22%，达到6888亿美元，远超欧洲（17%）和亚洲（13%）。
• PE表现突出：PE融资增长22.4%，AUM增长37.7%，达到6.3万亿美元。

2. 私募股权细分策略

• VC与增长股权崛起：VC和增长股权合计占PE融资的47%，接近buyout的49%。
• 增长股权表现改善：增长股权的IRR有所提升，尽管此前表现不如buyout和VC。
• 增长股权融资：增长股权融资总额达1320亿美元，是2021年PE融资的最大组成部分。

3. 房地产市场趋势

• 风险偏好上升：投资者转向高风险高回报策略，如opportunistic和value-add。
• 工业和多家庭住宅增长：受电商和混合办公模式影响，工业和多家庭住宅交易量显著增长。
• 核心和核心加策略受压：开放型核心和核心加基金遭遇净流出。

4. 私募债务与基础设施

• 私募债务持续增长：私募债务是唯一一个自2011年以来每年融资增长的资产类别。
• 基础设施多元化：基础设施融资和AUM创历史新高，资金流向支持能源转型和数字化的子行业，如清洁能源和“infratech”。
• 天然资源受能源价格影响：天然资源基金因能源价格下降而表现不佳，但整体仍保持增长。

5. ESG与多样性

• ESG承诺增加：超过一半的私募市场资金流向具有正式ESG政策的公司。
• 多样性进展：美国PE公司提高了多样化人才的比例，但C-suite层面仍需提升。

6. 数字化与分析能力

• 数字化转型加速：领先机构投资于数字化和分析能力，以实现规模经济和提升LP满意度。
• 技术与医疗团队扩张：大多数顶级PE公司设立专门的技术和医疗团队，以应对快速发展的行业需求。

7. 资本来源变化

• 保险和零售资本兴起：保险和零售资本成为新的重要来源，尽管目前占比仍较低。
• 零售投资者潜力巨大：零售投资者池达50万亿美元，未来增长潜力大。

8. 潜在风险

• 2022年风险因素：俄乌冲突、高通胀和利率、供应链和劳动力挑战增加市场波动。
• PE仍具韧性：PE在多个指标上持续领先，但需关注未来市场环境变化带来的影响。

结构与趋势

• 区域增长差异：北美增长最快，亚洲虽有提升但仍低于2016-2017年水平。
• 基金规模扩大：顶级PE基金平均规模从2016年的2.1亿美元增至3.4亿美元。
• 基金轮次表现：基金前一轮的高表现通常会带来下一轮的快速增长，且快速部署可提升市场份额。

结论

私募市场在2021年展现出强劲的复苏，尤其在PE和基础设施领域。机构投资者的持续流入和零售资本的潜力为未来增长提供动力。然而，2022年的新风险可能影响市场表现，尤其是PE和房地产。数字化转型和ESG实践成为提升竞争力的关键，而多样化和风险管理仍是长期挑战。