2023年1_7月私募市场回顾：量化显风采，新规正启航-20230831-招商证券-35页_2mb

报告摘要

2023年1-7月私募市场总结

核心内容

2023年1-7月，私募基金市场在监管趋严背景下呈现规模稳步上升、策略分化加剧的态势。百亿私募在新发市场中占据主导地位，量化多头策略表现亮眼，而事件驱动策略表现不佳。大类资产方面，A股波动较大，TMT板块上半年表现突出，但7月出现小幅回撤；债券市场震荡走强，商品市场则呈现分化走势。

主要观点

私募市场规模：截至2023年7月，存续私募证券投资基金98,426只，规模达5.88万亿元，相比年初增长5.71%。
私募市场发行情况：7月新备案私募证券基金数量和规模均下降，但1-7月新备案总规模高于去年同期，百亿私募仍是新发市场的重要力量。
百亿私募管理人：截至2023年7月，全市场共有108家百亿私募管理人，主要集中在北上深等一线城市，以主观多头策略为主，量化多头、债券策略等也占一定比例。
大类资产表现：7月A股市场先抑后扬，沪深300和中证500指数上涨，中证1000小幅下跌；债券市场震荡走强，商品市场先跌后涨，呈现分化走势。
私募策略业绩：7月多数策略实现正收益，管理期货涨幅领先，量化多头策略今年以来涨幅达5.84%，表现突出；事件驱动策略表现不佳，回撤较大。
股票私募分规模表现：百亿股票私募7月涨幅0.93%，五十亿股票私募今年以来涨幅最高，达4.07%；不同规模私募的平均仓位有所变化，五十亿股票私募仓位下降，积累收益优势。
重点策略分析：
- 股票指数增强策略：超额收益逐渐回暖，中证1000指增策略表现更优；不同规模管理人表现差异明显，100亿以上私募在超额回撤和跟踪误差控制上更具优势。
- 股票市场中性策略：业绩稳健，受多头端超额表现影响较大，100亿以上私募回撤控制较好，但策略整体表现不如小规模私募。
- 债券策略：纯债策略稳健，强债策略波动较大，固收复合策略表现居中。
- 管理期货策略：整体回撤相对较小，主观类策略表现更优，套利类策略更为稳健。

关键信息

一、私募基金行业情况

私募市场规模变化：
- 截至2023年7月，存续私募证券投资基金98,426只，总规模5.88万亿元。
- 7月规模环比小幅下降1.18%，但相比年初上涨5.71%。
私募市场发行情况：
- 7月新备案私募证券基金837只，环比下降62.16%，同比下降24.70%。
- 1-7月新备案产品总规模达2,037亿元，高于去年同期水平。
- 百亿私募在7月发行数量占全市场21.2%，且发行数量排名靠前。
百亿私募管理人名单：
- 全市场共108家百亿私募管理人，上海占比达46%。
- 主观多头策略占比超50%，量化多头、债券策略、相对价值、复合策略等也占一定比例。

二、大类资产市场回顾

A股市场：7月先抑后扬，沪深300、中证500指数分别上涨4.48%、1.49%，中证1000指数小幅下跌1.31%；上半年中小盘优于大盘，7月风格反转，金融地产涨幅居前。
债券市场：7月中证全债上涨0.34%，上半年震荡下行，下半年反弹，整体震荡走强。
商品市场：上半年南华商品指数震荡下行，6月中旬反弹，截至7月底涨幅2.78%，细分品种走势分化。

三、私募市场业绩回顾

私募策略业绩表现分析：
- 7月多数策略实现正收益，管理期货涨幅达1.70%，宏观策略紧随其后，上涨1.55%。
- 量化多头策略今年以来涨幅达5.84%，表现突出。
- 事件驱动策略表现不佳，7月跌幅达2.74%，今年以来跌幅0.78%。
私募基金月度业绩分析：
- 除1000指增外，其他策略多数实现正收益，但分化程度加大。
- 债券策略、相对价值策略回撤较小，抗风险属性强。
- 7月管理期货策略回撤相对可控，半数以上产品回撤在1%以下。
股票私募分规模统计：
- 百亿股票私募7月涨幅0.93%，五十亿股票私募今年以来涨幅达4.07%，表现最佳。
- 不同规模股票私募平均仓位有所变化，五十亿股票私募平均仓位下降1.83%，积累收益优势。

四、重点策略分析

私募股票指数增强策略：
- 今年以来超额收益逐渐回暖，但分化较大。
- 中证1000指增策略超额表现更优，沪深300和中证500指增策略表现次之。
- 100亿以上私募在超额回撤和跟踪误差控制上更具优势。
私募股票市场中性策略：
- 业绩稳健，多头指增策略超额表现对中性策略影响较大。
- 50-100亿私募和5-10亿私募的绝对收益和夏普比率较好，但100亿以上私募回撤控制更优。
私募债券策略：
- 纯债策略表现稳健，强债策略波动较大，固收复合策略表现居中。
- 小规模管理人收益波动较大，但爆发力强；大规模管理人回撤控制更好。
私募管理期货策略：
- 今年以来涨幅1.35%，回撤可控。
- 主观类策略表现更优，套利类策略更为稳健。