20231025-国海证券-吉宏股份-002803.SZ-2023Q3财报点评_跨境电商持续复苏_归母净利增长强劲_5页_390kb

吉宏股份2023Q3财报分析报告总结

公司评级

国海证券维持吉宏股份评级为“买入”。

业绩表现

• 2023年第三季度营收1786亿元，同比增长3582%；归母净利润131亿元，同比增长5741%。
• 2023年前三季度总营收4931亿元，同比增长2525%；归母净利润321亿元，同比增长6141%，接近业绩预告上限。

主要驱动因素

• 海外消费市场复苏带动跨境电商业务增长。
• AI技术应用（如ChatGiiKin-6B、GiiAI模型等）助力内部降本增效，同时包装业务运营效率提升。
• 印尼社交电商限制政策影响有限，因该公司在该地区收入占比低。

盈利能力提升

• 2023Q3毛利率达47.94%，同比增长651个百分点；归母净利率7.35%，同比增长101%。
• 费用率变化：销售费用率同比增长61个百分点，管理费用率和研发费用率同比下降。

盈利预测

• 预计2023-2025年营业收入分别为65亿元、75亿元、86亿元，归母净利润分别为41亿元、54亿元、64亿元，摊薄EPS分别为1.08元、1.42元、1.68元。
• 对应P/E估值分别为19倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 海外主要销售区域宏观经济下行、汇率波动、AI技术发展及应用不及预期、原材料价格波动等风险。