20211220-中诚信国际-11月财政数据点评_月度收入增速降至年内新低_支出进度明显加快_6页_1mb

月度财政数据总结（2021年11月）

核心内容概述

2021年11月，中国财政收入和支出均呈现显著变化，收入增速降至年内新低，支出进度明显加快。整体来看，经济下行压力加大导致财政收入增长乏力，而支出则在稳增长政策推动下有所回升，尤其在民生和基建领域。政府性基金预算收入延续低迷，但支出因专项债发行加快而有所回升。地方债发行规模回落，但新增专项债发行节奏加快，期限进一步延长。

主要观点

一、财政收入：增速回落，税收拖累显著

• 11月财政收入：全国一般公共预算收入为9726亿元，同比增速为-11.23%，创2021年内新低。
• 央地收入差距：中央收入同比下降18.34%，地方收入同比下降6.15%，央地收入增速差距扩大至12.19个百分点。
• 累计收入：1-11月全国一般公共预算收入累计191252亿元，完成预算进度的96.76%，同比增速为12.80%，两年复合增速为3.38%。
• 税收收入：11月税收收入为7982亿元，同比增速为-13.08%，其中增值税收入下降5.85%，是拖累税收收入的主要因素。
• 非税收入：非税收入同比增速为12.05%，较上月回升0.84个百分点，成为收入增长的支撑。

二、财政支出：加快节奏，重点倾斜民生与基建

• 11月支出：全国一般公共预算支出为19963亿元，同比增速为8.45%，较上月回升5.55个百分点。
• 央地支出差距：中央支出同比增长22.19%，地方支出同比增长6.12%，央地支出增速差距缩小至16.07个百分点。
• 累计支出：1-11月全国一般公共预算支出累计213924亿元，完成预算进度的85.53%，同比增速为2.90%，两年复合增速为1.79%。
• 民生领域：教育、社保就业支出持续增长，11月教育支出同比增速达8.24%，社保就业支出同比增速回升1.50个百分点。
• 基建领域：农林水事务、交通运输支出同比增速小幅回升，显示政策对基建的支持有所加强。

三、政府性基金预算：收入低迷，支出回升

• 政府性基金收入：1-11月全国政府性基金预算收入为76614亿元，同比增速为5.40%，两年复合增速为6.08%，完成预算进度的81.06%，为2017年以来最低水平。
• 土地出让收入：地方国有土地使用权出让收入同比增长3.80%，但同比增速较1-10月放缓2.30个百分点，显示土地市场持续低迷。
• 政府性基金支出：1-11月全国政府性基金预算支出为90998亿元，同比增速为-4.80%，两年复合增速为9.44%，完成预算进度的69.32%。

四、地方债发行情况

• 11月发行规模：地方债共发行283只，总规模为6803.81亿元，环比下降21.69%；净融资额为5412.44亿元，环比下降21.48%。
• 新增与再融资：新增债发行规模为5948.67亿元，其中新增专项债占主导；再融资债规模为855.14亿元，环比下降67.31%。
• 发行期限：11月地方债加权平均发行期限为16.83年，较上月延长3.28年；1-11月平均发行期限为12.08年，较1-10月延长0.50年。
• 发行地区：11月浙江、湖南发行规模较大，均超过700亿元；1-11月广东、山东发行规模居前，均超过5500亿元。

关键信息汇总

财政收入

• 11月财政收入同比增速为-11.23%，创年内新低。
• 税收收入同比增速为-13.08%，增值税为主要拖累因素。
• 1-11月税收收入累计同比增速为14.00%，较1-10月回落1.90个百分点。

财政支出

• 11月财政支出同比增速为8.45%，较上月回升5.55个百分点。
• 民生领域支出增速回升，教育、社保支出增长显著。
• 基建相关支出同比增速小幅回升，显示政策支持加强。

地方债

• 11月地方债发行规模环比下降，但新增专项债占比高。
• 1-11月地方债发行规模同比增长14.45%，新增专项债占已下达限额的96.34%。
• 地方债平均发行期限延长，10年及以上期限占比上升。

土地市场

• 11月土地成交面积环比大幅回升，但成交总价同比小幅回落。
• 土地市场受地产严监管影响，整体仍偏弱。

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