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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要围绕豆粕期货合约的行情回顾、行业要闻及相关数据进行分析，旨在为投资者提供市场操作建议和基本面逻辑参考。

主要观点

1. 豆粕行情回顾与操作建议

• 豆粕2201合约：上周美豆价格下跌已被市场消化，天气因素对作物生长有利，但种植报告不确定性较大，预计美豆在6月末报告出炉前将围绕1300美分震荡。
• 豆粕2205合约：走势与2201类似，但市场反应较弱，价格波动较小。
• 豆粕2109合约：价格有所上涨，但持仓量减少，显示市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：由于种植报告的不确定性，建议投资者轻仓观望，等待面积数据明确后再决定是否参与趋势性行情。

2. 基差与价差分析

• 基差：预计维持偏弱状态，主要由于巴西大豆持续到港，以及国内生猪饲料需求趋弱。
• 价差：豆粕9-1价差和5-9价差显示市场对远期合约的预期较为谨慎，可能反映对供需变化的不确定性。

3. 行业要闻

• 美国大豆生长优良率：截至2021年6月27日，优良率为60%，略低于市场预期，但与前一周持平。
• 出口检验量：当周出口检验量为103965吨，符合预期，但对华出口检验量大幅下降，显示中国进口需求减弱。
• 出口数据影响：中国毁约进口新作美豆，导致国内榨利不佳，进而影响美豆出口需求，可能成为未来基本面逻辑的一部分。

关键信息

数据概览

• 豆粕出厂价格：图1显示豆粕出厂价格走势。
• 豆粕09合约基差：图2显示基差走势，预计维稳偏弱。
• 豆粕9-1价差：图3显示价差变化，反映市场对远期合约的预期。
• 豆粕5-9价差：图4显示价差变化，显示市场对中长期走势的谨慎。
• 进口大豆港口库存：图5显示库存情况，对市场供需有重要影响。
• 进口大豆压榨利润：图6显示压榨利润变化，影响现货市场走势。
• 美元兑人民币中间价：图7显示汇率走势，对豆粕价格有间接影响。
• 美元兑雷亚尔汇率：图8显示汇率走势，反映巴西大豆出口成本变化。

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