20221111-银河期货-钢材_政策预期转向_钢价跟随原料反弹_26页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

1. 钢材价格与利润

   • 螺纹钢和热卷价格在本周有所波动，螺纹钢上海地区周五网价为3790元，北京地区为3630元；热卷上海地区周五网价为3820元，天津地区为3710元。
   • 螺纹钢01合约盘面利润为174元，环比下降49元；热卷01合约盘面利润为145元，环比下降47元。
   • 华东地区电炉平电利润为-150元，谷电利润为14元，显示电炉利润在谷电成本支撑下有所改善。

2. 钢材供需情况

   • 供给端：螺纹钢小样本产量为296.46万吨，环比下降2.09%；热卷小样本产量为300.96万吨，环比下降7.26%。247钢厂高炉铁水日均产量为226.81万吨，环比下降6.01%。富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率55.3%，环比上升4.1%。
   • 需求端：螺纹钢小样本表需为322.64万吨，同比增加4.6%，环比减少9.37万吨；热卷小样本表需为300.75万吨，同比增加0.48%，环比减少13.27万吨。建材需求进入淡季，受华南疫情扩散影响，下游需求承压。
   • 库存：螺纹钢库存总体减少26.18万吨，热卷库存总体减少4.79万吨。厂内库存和社库均出现下降，显示市场去库趋势。

3. 市场情绪与宏观环境

   • 国内政策：党中央优化防控措施，取消次密接判定，调整风险区分类，有助于减轻对经济的影响，提振市场信心。
   • 货币数据：10月末M2同比增长11.8%，增速较上月下降0.3个百分点；社会融资规模存量同比增长10.3%。
   • 国际环境：美国10月CPI同比上涨7.7%，环比上涨0.4%，通胀压力有所缓解，海外商品市场反弹，带动市场情绪走强。

主要观点

• 原料价格反弹带动钢价：焦炭三轮提降后，高炉利润有所修复，铁水产量下降超市场预期，市场预期铁水见底回升，高炉复产，炉料做多动力充足。
• 钢材市场短期策略：建议短期逢低做多，关注华东地区电炉谷电成本作为压力位。同时，可逢高做空01合约卷螺差。
• 宏观利好支撑市场：国内政策优化和海外通胀缓解均对成材价格形成积极影响，市场情绪有所回暖。
• 供需格局偏紧：供给端产量下降，需求端虽有小幅回升但整体疲软，库存持续去库，显示市场对钢材的需求仍存在支撑。

关键信息

• 供给：螺纹钢、热卷产量均环比下降，铁水产量下降明显，电炉产能利用率上升。
• 需求：建材需求步入淡季，华南疫情对需求造成一定影响，但螺纹钢表需同比微增。
• 库存：螺纹钢库存总体下降，热卷库存小幅减少。
• 利润：螺纹钢和热卷盘面利润有所下降，但电炉谷电利润改善，显示成本支撑作用。
• 宏观因素：国内政策优化和美国通胀数据改善对市场情绪形成积极支撑，但需关注后续经济数据和政策执行效果。

市场策略建议

• 单边策略：短期建议逢低做多，关注华东地区电炉谷电成本作为压力位。
• 套利策略：可逢高做空01合约卷螺差，风险点包括螺纹钢和热卷供给超预期收缩。
• 期权策略：建议观望，市场波动性尚不明朗。

数据来源

• Mysteel、Wind、银河期货大宗商品研究所

作者信息

• 作者：尉俊毅
• 职位：银河期货黑色组研究员
• 期货从业证号：F03104825
• 投资咨询资格编号：Z0018233
• 联系方式：电话 021-65789253，邮箱 weijunyi_qh@chinastock.com.cn
• 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号；上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层

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