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格林大华期货铝早报20221111 总结

核心内容

格林大华期货发布的铝早报分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及未来趋势，结合国内外经济数据与政策动向，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 全球铝市场：伦敦铝价在供需双弱的背景下持续去库，海外部分铝企业出现破产，市场情绪偏空。
• 国内铝市场：人民币新增贷款不及预期，显示贷款需求偏弱，市场信心不足；但铝价仍偏强调整，反映出基本面支撑。
• 供需分析：国内电解铝企业部分在亏损下计划减产，但四川地区有部分产能复产，云南整体复产受限，整体供给端仍有一定支撑。
• 需求端表现：11月10日，中国电解铝现货升贴水为-10，较前一日下降10，显示需求疲软；10月制造业PMI和非制造业商务活动指数均回落至临界点以下，表明企业经营活动放缓。
• 价格走势：短期市场走势受国内疫情及政策走向影响较大；长期来看，市场仍偏空。

关键信息

操作建议

• 建议：持有看跌期权。
• 支撑位：17000元/吨。
• 压力位：19000元/吨。
• 伦铝区间：2050美元/吨 - 2480美元/吨。

利多因素

• 产能复产：川渝地区电解铝产能复产推进中，尽管受疫情和电力供应限制，但仍有恢复迹象。
• LPR报价稳定：10月LPR报价保持不变，1年期为3.65%，5年期以上为4.30%，符合市场预期。
• 重大项目开工：10月1日至19日，陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目，投资规模达4803亿元，涉及基础设施、制造业等领域。

利空因素

• 需求疲软：10月CPI同比上涨2.1%，涨幅创5个月新低；PPI同比下降1.3%，为2021年以来首次同比下滑，且降幅高于预期。
• 库存变化：LME库存减少3650万吨至570775吨；国内电解铝社会库存减少0.9万吨至56.5万吨，铝棒库存减少0.15万吨至6.85万吨。
• 订单下滑：淡季下游铝材订单明显下滑，进一步压制需求。

风险因素

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能影响铝的全球供应链及价格波动。
• 上下游违约风险：铝产业链上下游违约风险有所加剧，可能对市场造成冲击。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。
• 公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780